华泰证券认为，总体来看5月经济活动同比表现较为稳定，但部分指标环比出现小幅放缓。其中，5月关税政策的大幅波动可能对短期出口和工业生产造成一定影响。不过，随着美国库存增加以及“抢出口”效应减弱，出口增速可能会有所回落。此外，尽管政府债券发行量同比继续增长，但增速已有所下降，稳增长政策可能正进入观察阶段。