汇丰资产管理公司分析师Hussain Mehdi表示，目前市场预期显示，欧洲央行和美联储在2025年的降息步伐上存在明显差异。简单来说，由于高关税带来的供应冲击以及美元走弱的影响，美联储仍面临较大的通胀压力。我们预计这将导致美国利率居高不下，同时加剧美股的波动性。与此同时，欧洲资产可能受益于欧洲央行的积极政策调整，特别是德国正在对其财政政策做出多年来最大幅度的改变，这有望推动长期经济增长。我们认为，从长远来看，这些政策支持可能成为推动欧洲股市价值上升的重要动力。对于希望降低投资组合风险的多资产投资者而言，德国国债目前是一个更具吸引力的选择，而美国国债作为避险工具的效果正逐渐减弱。