汉堡商业银行初级经济学家Jonas Feldhusen表示，自2023年以来，法国制造业持续收缩，这一点在HCOB制造业PMI数据上表现明显。该指数自2023年2月以来一直低于50的荣枯线。不过，情况可能即将出现转机。今年以来，PMI逐步回升，目前达到49.8，仅略低于扩张水平。值得注意的是，5月产出连续第二个月增长。新订单接近扩张区域，而国外需求虽然有所放缓，但此前曾升至38个月高点。全球贸易冲突带来的不确定性仍在形成非关税壁垒，并可能在未来几个月对行业造成压力。与此同时，欧洲加强防务、欧洲央行采取更宽松货币政策，以及欧盟层面推动减少监管负担的努力，有望缓解贸易限制带来的不利影响。