中信证券最新研报认为，2025年下半年全球经济增速将继续放缓。随着海外通胀影响减弱，关税问题正成为影响市场的关键因素，可能导致美国整体CPI在下半年出现回升。该机构仍然预计美联储今年降息次数不会超过两次，可能在9月会议上再次降息；欧洲央行或在6月降息25个基点后将存款利率维持在2%；日本央行则可能在美日关税谈判取得进展后，于第三季度再度加息25个基点。尽管美国减税法案推进过程中遇到一些阻力，但财政扩张的大方向清晰，欧盟的财政刺激路径也较为明确。在资产配置方面，建议投资者关注高波动环境中的各类交易机会。