花旗发布报告表示，受益于人工智能需求的快速增长，英伟达截至4月27日的第一财季表现超出预期，并给予其目标价150美元，评级为“买入”。该季度英伟达实现营收441亿美元，非美国通用会计准则（Non-GAAP）每股收益为0.96美元（排除H20相关费用及税务影响后为0.81美元），高于花旗预测的436亿美元和0.94美元，也超过市场预期的433亿美元和0.74美元。 对于截至7月底的第二财季，英伟达预计收入中位数为450亿美元，高于花旗预测的442亿美元，但低于市场预期的459亿美元。这一展望反映出由于出口限制带来的影响，H20产品收入损失约80亿美元。 花旗指出，英伟达要实现目标价可能面临以下风险：一是游戏市场份额下降，竞争加剧可能导致股价下滑；二是新产品推广速度不及预期，可能影响数据中心和游戏业务销售；三是汽车和数据中心市场业绩波动可能增加股价和估值的不确定性；四是加密货币挖矿活动可能对游戏业务销售造成干扰。 投资者应重点关注以下几个方面：一是美国是否会调整出口管制政策以及中东地区的人工智能需求增长潜力；二是从Hopper架构向Blackwell架构的技术过渡进展，以及GB200/GB300服务器机架的供货情况；三是毛利率的变化趋势；四是对中国市场限制措施的最新动态。