法国兴业银行表示，日本国债供需失衡是导致长期国债疲软的主要原因。“稳定的发行供应和加快的量化紧缩增加了债券供给，而国内投资者需求下降，同时全球期限溢价上升。”这种现象在长期日本国债中尤为明显。近期，日本20年期国债的中标量降至近40年来的最低水平，30年期国债收益率也升至该品种问世以来的最高点。预计在日本央行调整购债计划、财务省改变发债结构或需求回暖之前，日本国债仍将保持脆弱状态。然而，这些变化短期内难以实现。