5月15日，中信证券发布的最新报告指出，受关税因素影响，费城半导体指数（SOX）近期出现较大波动，相关企业在2025年第一季度业绩以及第二季度的业绩指引上出现了明显差异。其中，消费电子和半导体设备类企业已受到冲击，而半导体软件、AI芯片和网络设备等领域所受影响相对有限。 目前，围绕特朗普时期的关税问题仍未完全解决，各国之间的贸易谈判仍在进行中。中信证券表示，未来在关注美股半导体和硬件板块时，应重点留意关税与贸易政策变化、宏观经济与通胀数据，以及生成式AI技术的发展等关键因素。 由于一季报公布后，市场对部分企业的盈利预期有所下调，目前多数公司的估值已处于合理区间。建议在未来6至12个月内，围绕半导体板块把握两条主线：一是若关税政策出现逆转，可关注那些估值偏低、且盈利预期有望回升的企业；二是选择受关税影响较小的AI和半导体软件板块作为中短期更具防御性的投资标的。