中金公司在研报中指出，如果未来关税风险进一步缓解，美联储可能会在下半年的第三和第四季度降息，以应对可能出现的经济增长压力。尽管目前经济数据显示出一定韧性——4月非农数据强劲，制造业和服务业的PMI指数也保持稳定，短期内美联储缺乏足够的理由采取预防性降息措施。此外，考虑到鲍威尔的任期将在明年5月结束，过早行动可能带来较大的不确定性。因此，在通胀与增长之间的权衡中，美联储更倾向于采取观望态度，而不是提前出手。但如果贸易紧张局势进一步缓和，降息的可能性仍然存在。