百威亚太今年第一季度的销售额和利润分别同比下降了11%和19%，基本符合市场预期。若剔除汇率影响，销售额和息税折旧摊销前利润（EBITDA）则分别下滑7.5%和11.2%。公司在华业务受到渠道去库存压力和餐饮渠道疲软拖累，相比之下，韩国市场表现较好。展望后市，预计百威中国在2025年第二季度销量仍将下滑，直到第三季度才有望恢复增长。目前预测公司全年销售额和EBITDA将分别同比增长2.9%和2.8%。评级维持“中性”，同时将目标价由9.2港元下调至8.9港元，对应约17倍的2026年预测市盈率。