瑞典北欧斯安银行表示，随着风险上升，美联储正等待更多明确信息。目前贸易政策和经济前景都被认为高度不确定，美联储希望观察更清晰的结果。市场将这一表态理解为略偏鹰派，并进一步降低了对6月会议降息的预期。我们认同市场的反应，但预计美联储最终仍将把重点放在支持经济增长上，并可能忽略通胀的暂时上升。只要长期通胀预期保持稳定并与目标一致，美联储就有理由忽视关税带来的短期通胀压力。此外，也不能排除关税不确定性对经济的短期影响可能超过当前预期。不过目前来看，美联储仍认为相关影响有限，且贸易谈判也出现了一些积极进展的迹象。需要关注的是，通胀依然高于目标水平，并可能因关税因素而再度上升。