花旗研报指出，阿里巴巴2025财年第四季度客户管理收入（CMR）预期平稳增长，受商家服务费增加及全站推渗透率提升推动，货币化比率提高，CMR增长持续，云业务收入增速也可能加快。该行调整预测，上调总收入预测0.7%，下调non-GAAP净利润预测3.8%，目标价从166港元下调至165港元，维持“买入”评级。