德意志银行在 7 月 8 日发布的最新报告中，继续维持对泡泡玛特（Pop Mart）的“卖出”评级，并将目标价定为 140 港元。按当前约 154.9 港元的股价计算，这意味着该股仍有约 10% 的下跌空间。
报告预测，泡泡玛特的增长势头将显著放缓：2026 年第二季度营收同比仅微增 1.6%，远低于第一季度 75% 至 80% 的高增速，且环比将下降 16.3%。尽管上半年整体营收预计达 182 亿元（增长 32%），调整后净利润为 60 亿元（增长 27%），但全年的表现堪忧。德银预计全年营收将下滑 6% 至约 350 亿元，调整后净利润将下滑 13% 至约 110 亿元，这一利润预期比市场普遍看法低了约 20%。
造成这种放缓的主要原因，是其旗舰 IP"Labubu 4.0"（怪兽美发沙龙系列）的市场反响未达预期。目前，该系列部分标准版的二手价格已跌至约 50 元，远低于 159 元的零售价。为了清理库存，中国市场在"618"期间及东南亚市场推出了福袋促销，欧美地区的第三方零售商也提供了约 20% 的直接折扣，这些都显示出该 IP 的热度和溢价能力正在减弱。
展望下半年，德银预计第三、四季度的集团营收将分别同比下降 35% 和 18%。其中，海外市场的萎缩尤为剧烈，预计三、四季度销售额将分别暴跌 50% 和 34%；中国市场三季度预计下降 22%，不过四季度受电商大促带动，降幅可能收窄至 5%。报告最后提醒投资者，当前的股价尚未充分反映出公司增长放缓以及经营效率降低的风险。