5 月 29 日，中国领先的新能源物流车数智化运营服务商“地上铁”正式向港交所提交上市申请，拟在主板挂牌，由中金公司与花旗集团担任联席保荐人。
自 2015 年成立以来，地上铁专注于“车队管理即服务”（FMaaS）模式，构建了集新能源车管理、租赁与销售于一体的综合服务体系。若此次成功上市，公司将获得强劲资本支持，进一步把握新能源物流产业机遇，扩大业务版图。
**规模与网络效应行业领跑**
招股数据显示，地上铁在车队规模和网络覆盖上均居行业首位。其在管新能源物流车数量从 2023 年的 10.6 万辆激增至 2025 年的 22.45 万辆，年均复合增长率达 45.5%，规模实现翻倍，确立了显著的龙头优势。
公司建立了深度整合数字化设施的全国服务网络。截至 2025 年底，地上铁拥有 3246 个服务网点及超 280 万个充换电设施，覆盖全国 333 个地级市。其客户累计超过 7500 家，涵盖物流、餐饮、医疗等多个领域，形成了成熟的综合服务生态。
庞大的体量带来了显著的规模经济效应：人均管理车辆数从 134 辆提升至 320 辆，单车销售成本下降约 8%。此外，公司客户粘性极高，2025 年净现金留存率达 134.2%，超九成在管车辆来自合作三年以上的老客户。
**首家获“深绿”认证，资本阵容豪华**
在国家“双碳”战略推动下，新能源物流车替代燃油车趋势加速。预计至 2030 年，相关行业市场规模将突破 6600 亿元。地上铁因全线使用新能源车队且收入均为绿色收入，成为中国首家荣获标普“深绿”ESG 评级的企业，并入选“全球清洁技术百强”及"2025 年全球独角兽”。
凭借扎实的经营实力和绿色潜力，地上铁吸引了贝莱德、淡马锡、新加坡政府投资公司等国际巨头，以及国电投、宁德时代等国内产业资本的联合加持。
**营收高增，管理服务成核心引擎**
财务数据显示，2023 年至 2025 年，地上铁营收从 23.5 亿元增长至 41.39 亿元，年均增速 32.7%；毛利率从 17.1% 提升至 21.0%。经调整后的 EBITDA 更是以 67.6% 的年均增速大幅攀升至 18.3 亿元，经营性现金流持续向好。
其中，新能源车管理服务已成为核心盈利支柱。2025 年，该业务收入占比达 46%，毛利率高达 28.3%，远超公司整体水平，是驱动业绩增长的关键动力。未来，募资将主要用于研发数智平台、扩充无人车等资产组合及深化服务网络，以巩固其市场领先地位。