中银国际最新研报指出，2025 年机械设备行业收入温和增长，利润质量提升，复苏趋势明确。进入 2026 年一季度，营收继续改善，但受汇率波动和费用增加影响，短期利润承压。未来投资应重点关注周期性回暖、AI 基建带来的新需求以及新技术机遇，维持对该行业“强于大市”的评级。
**行业整体表现**
2025 年，机械设备板块营收同比增长 5.17%，净利润大幅增长 12.84%，毛利率与净利率双双提升，显示出强劲的复苏势头。2026 年一季度，营收同比增速扩大至 7.61%，但净利润同比下滑 5.28%。尽管毛利率微升，但净利率有所下降，表明盈利端面临短期压力。
**细分领域分化**
各子行业表现不一：
* **2025 年全年**：除通用设备营收微跌、自动化设备利润下滑外，专用设备、轨交设备和工程机械均实现营收与利润的双增长，其中工程机械景气度最高。
* **2026 年一季度**：所有子行业营收均实现同比增长，复苏趋势进一步巩固。但在利润方面，仅轨交设备和自动化设备保持正增长，其他板块利润出现不同程度下滑。
**三大投资主线**
基于当前数据与产业趋势，建议关注以下方向：
1. **周期性改善**：在国内外需求共振下，工程机械行业有望开启新一轮上行周期。重点推荐山推股份，并关注恒立液压、三一重工、中联重科、徐工机械、柳工等龙头企业。
2. **AI 基建拉动**：全球数据中心重构带来巨大需求，利好 PCB 设备、燃气轮机、液冷及光模块设备等。建议关注杰瑞股份、泰豪科技、豪迈科技、申菱环境、凯格精机、罗博特科、博众精工、普源精电等。
3. **前沿新技术**：
* **可控核聚变**：商业化进程加速，推荐合锻智能、联创光电、西部超导、安泰科技，关注国光电气、永鼎股份等。
* **商业航天**：卫星资源争夺加剧且火箭技术成熟，万亿级市场即将爆发。重点关注火箭卫星核心零部件及 3D 打印新工艺，推荐南风股份、派克新材、华曙高科，关注航天动力、铂力特、中国卫星等。
**风险提示**
投资者需警惕国内外经济复苏不及预期、产业政策调整、地缘政治与贸易摩擦、市场竞争加剧、原材料价格波动以及技术迭代过快等风险。