证监会近期加大了对非法跨境炒股行为的整治力度。中信证券研究指出，此次监管升级的核心在于：治理范围不再局限于“禁止新增开户”，而是全面覆盖了非法跨境业务的所有环节、所有参与主体以及所有流量入口。
从主要券商的数据来看，内地客户占比已显著下降。截至 2026 年一季度末，富途控股的内地有资产客户占比降至 13%；截至 2025 年末，老虎证券的内地零售客户资产占比约为 10%。
据估算，受此影响的存量资产规模中，富途约为 1500 亿至 1800 亿港元，老虎证券约为 450 亿至 500 亿港元。若计入其他受影响券商，全市场涉及规模预计在 2000 亿至 2500 亿港元之间。需要澄清的是，这一数字并非单纯的港股持仓量，更不意味着会立即引发大规模抛售。原因在于：第一，境外账户资产构成多样，除港股外还包括现金、基金、期权等；第二，监管给予了两年的集中整治期，采取“只出不进”的渐进式处理方式，而非一次性强制清仓；第三，部分客户仍有通过身份合规化来保留账户的机会。因此，新规短期内对港股市场的冲击总体可控。
在处罚方面，富途控股和老虎证券分别被罚款 18.5 亿元和 4.112 亿元人民币。这笔罚款分别占两家公司 2025 年收入的 10.65% 和 11.23%，占其当年利润的 18.75% 和 35.38%。目前，关于受影响资产出售后的外汇流动机制、证券投资品类限制等具体操作细则，仍有待进一步明确。
此外，跨境监管合作也在加强。美国总统特朗普于 19 日签署行政令，要求加强对“非公民”在美银行业务的审查，重点核查账户持有人的真实身份。这一举措可能会对部分在香港开展业务的国际零售经纪商造成冲击。