去年底以来，碳酸锂价格大幅上涨，带动整个锂电产业链业绩快速回暖。今年一季度，行业龙头赣锋锂业预计实现净利润16亿至21亿元，相比去年同期亏损3.6亿元，实现大幅扭亏；天齐锂业预计净利润17亿至20亿元，同比增长15.3倍至18.2倍。其他企业同样表现亮眼：盐湖股份净利润增长1.47倍；宁德时代净利润达207.38亿元，同比增长48.52%；亿纬锂能预计净利润增长25%–35%；中创新航下半年净利润是上半年的4.17倍。
这一轮业绩爆发，核心驱动力来自供需关系的明显改善。供给端，从去年下半年起，行业主动“反内卷”——多家企业减产、停产、检修、放缓扩产，叠加国内环保趋严、江西宜春等地多个锂云母矿陆续停产或面临换证停工，复产周期长达一年以上；海外方面，津巴布韦等主要锂矿出口国政策不确定性增强，进一步收紧供应。需求端，新能源汽车虽增速放缓，但国内渗透率仍有空间，海外市场潜力更大；同时，大容量电池成为主流，单车续航从500公里提升至800公里，拉动动力电池需求；储能更是爆发式增长——今年一季度储能电池销量达145.1GWh，同比增长111.8%，占整体电池销量比重升至33.2%；储能电芯产量同比增长超90%，中标容量同比增168%。
在供需共振下，碳酸锂现货价格自去年6月启动上涨，累计涨幅已超100%，目前约17万元/吨，虽近期进入震荡上行阶段，但后续仍有上涨基础。产能利用率同步回升：赣锋锂业达90%，宁德时代高达96.9%。
个股方面，赣锋锂业覆盖锂资源、锂产品、动力电池全产业链，2025年动力电池收入占比已超35%，固态电池研发进展顺利，正推进量产与关键材料布局；当前PB为3.7倍，按一季度利润测算PE（TTM）约21倍。天齐锂业聚焦锂精矿与锂化合物，资源自给率达100%，拥有格林布什锂辉石矿及SQM、扎布耶盐湖等优质资产；当前PB仅2.04倍，PE（TTM）约11倍，估值显著低于同行。
综合来看，锂电产业链已走出低谷，进入业绩与估值双提升阶段。随着供给持续优化、新能源车结构性增长和储能加速放量，碳酸锂价格有望延续上行趋势，上游资源类企业，尤其是估值偏低、资源保障能力强的标的，可能更受资金关注。