橡树资本联合创始人霍华德·马克斯近日在沃顿商学院分享投资心得时指出：
“等到底部再买”是投资中最不切实际的想法之一。逻辑上行不通，操作中更无法实现——没人能准确预判市场何时真正见底。真正可行的买入依据只有一个：资产价格已经足够便宜。你或许能判断“它是否便宜”，但绝不可能确认“今天是不是最后一跌”。
投资成败的关键，不在于“买好东西”，而在于“买得好”。这两句话看似相近，实则天壤之别。再优质的资产，也可能因价格过高而失去安全边际；再普通的资产，也可能因足够低估而具备吸引力。归根结底，只取决于两点：一是能否客观评估资产本身的价值，二是能否以明显低于价值的价格入手。
所谓“复利机器”式的机会——即长期稳定创造超额回报的优质资产——极其罕见，普通人一生可能只遇到几次。而最容易犯的错误，往往不是买错了，而是过早卖出。