当前市场处于反复震荡阶段。一方面，中东局势仍有不确定性，市场上涨还需等待更多积极信号，需重点关注航空运输恢复情况以及美联储降息预期的变化；另一方面，港股情绪已持续处于低迷状态，下跌风险正在逐步释放。
现阶段，优化持仓结构是关键，建议从两方面入手：
第一，增长预期仍可能被进一步下调，因此宜保持一定防御性配置，优先选择盈利稳定、现金流充裕的“运营型红利”板块，如银行、铁路公路、香港本地公用事业等；而油气等周期性红利品种则需警惕交易拥挤和波动加大的风险。
第二，根据内外需变化调整结构：减少对欧洲、亚洲收入占比高、供应链依赖海外的外需类品种（如消费电子）的配置；继续持有中游制造业（如机械、化工）和广义能源链相关标的，这些领域在中期可能受益于外需回升；同时可适当增加内需消费板块的配置，尤其是估值和预期已明显回落、筹码压力较小的细分领域，如乳制品等。