杰富瑞分析指出，超大型油轮（VLCC）市场在2026年将面临长期性的运力紧张，而非短期周期高点。需求端持续走强：中国原油进口稳定增长，中东和大西洋地区出口增加，印度也加快转向非俄罗斯合规原油，共同推高了运输距离（吨英里）需求。供给端则持续承压：受国际制裁影响、老旧船舶加速退役、以及更多船只被用于浮式储油，导致实际可用运力不断减少。目前全球VLCC新船订单仅占现役船队的约22%，且多数要到2029年才交付；届时将有376艘VLCC船龄超过20年，而新船仅195艘，基本只能填补拆解缺口，难以带来新增运力。因此，VLCC运费有望在2026年维持在较高水平。基于这一判断，杰富瑞将中远海能2026年盈利预测上调11%，2027年盈利预测大幅上调78%，主要反映运费上涨、原油补库存及航线延长带来的运输需求提升。目标价由10港元上调至24.6港元，维持“买入”评级。