当前汽车市场正迎来新一轮活跃期：2月产销数据陆续出炉，乘用车进入新车密集发布阶段。重卡和客车表现超出预期，尤其受益于出口高增长，商用车整体景气度和业绩预期相对更稳。
智能驾驶与机器人成为市场焦点，近期关键进展有望集中落地：特斯拉FSD将正式进入中国市场、Optimus人形机器人V3版定型发布、Cybercab开启量产。这些事件将持续催化相关板块情绪。
乘用车方面，华为鸿蒙智行近日发布改款尊界S800和问界M9，全系搭载最新ADS 4.1智驾系统和896线激光雷达；尚界Z7、Z7T同步亮相。比亚迪则推出第二代刀片电池和兆瓦级闪充技术——常温下电量从10%充至70%仅需5分钟，10%-97%全程9分钟；零下20℃环境下也只需12分钟。该技术将首发搭载于10款车型，部分主力车型借此提升定价能力。同时，比亚迪计划到2026年底前建成2万座闪充站，并加速海外布局。
目前市场对行业“弱预期、弱现实”的担忧已基本消化，后续关注重点转向新车上市节奏及终端需求是否实质性回暖，以及物理AI（如无人驾驶、人形机器人）带来的新叙事变化。预计3月起行业景气度将逐步回升。
商用车方面，重卡和客车销量持续受出口拉动，一季度业绩有望实现“开门红”。2026年，政策支持内需叠加出海势头强劲，两大板块仍有增长空间。重卡领域重点关注潍柴动力——国内大厂招标重启，叠加北美电力短缺带来对其大缸径发动机及SOFC（固体氧化物燃料电池）产能扩张的期待；客车领域建议关注宇通客车（业绩确定性强）和金龙汽车（处于困境反转进程中），两者估值已处于安全区间，配置价值凸显。
2026年被视为无人驾驶（Robotaxi）规模化商用、人形机器人批量量产的元年。特斯拉进展及其供应链动态仍是主线，包括Gen3机器人一季度定型、下半年启动海外产能建设与量产。此外，宇树科技若成功上市，也将构成重要催化。
综合来看，三类标的更具配置价值：一是深度绑定特斯拉的高确定性供应链企业；二是技术升级中受益明显的增量环节；三是业绩扎实但估值偏低、存在预期差的优质公司。推荐关注：江淮汽车、潍柴动力、宇通客车、金龙汽车、曹操出行、恒勃股份、隆盛科技、斯菱智驱、拓普集团。
风险提示：行业景气度不及预期；政策落地效果偏弱；出口销量放缓；竞争加剧；客户拓展或新项目量产进度滞后。