临近春节，白酒销售热度明显上升。今年春节假期比去年多一天，加上居民返乡团聚、走亲访友增多，聚饮场景更丰富，整体动销节奏也比往年提前1—2周，尤其礼赠类需求表现好于预期。节前1—2周及春节期间，大众聚饮等消费将进一步释放，预计2026年春节旺季白酒销售将平稳好于市场普遍预期。
白酒行业已连续多年调整，目前处于长周期基本面底部。虽然尚未出现明确的向上拐点，但在低估值、低预期、低持仓背景下，任何积极信号都可能显著提振市场情绪，板块修复行情值得期待。建议在回调中逐步增加配置。
随着春节、元宵临近，部分名优酒企面临终端补库需求，短期动销有望进一步加快。
截至2月6日，白酒板块市盈率（TTM）约19.5倍，处于近3年、5年、10年及上市以来的历史低位区间，反映市场已充分计价悲观预期。同时，头部企业股东回报持续改善，主流公司分红率普遍超65%，增强了投资安全垫。
行业分化仍在延续：
- 高端酒中，茅台动销超预期。当前53度500ml飞天茅台批价回升至约1660元/瓶，较去年12月上涨100—150元；春节前后投放量预计同比小幅增长。
- 次高端酒整体需求同比下滑幅度有望收窄，但品牌间表现差异加大——商务宴请仍偏弱，礼赠和大众聚饮需求回暖带来支撑。
- 区域酒企面临去年高基数压力，叠加库存尚未完全消化、商务与礼赠需求仍未 fully 回复，多数头部区域酒企下调了2026年“开门红”目标，一季度业绩承压可能性较大。
主要风险包括：消费复苏不及预期、行业竞争加剧、核心产品价格波动、渠道库存积压、餐饮恢复缓慢、食品安全事件等。