花旗维持对微软“买入”评级，目标价从690美元下调至660美元。下调主因是个人电脑市场持续疲软，拖累微软非Azure业务的2026财年预期；同时，公司加大在OpenAI相关项目上的投入，也带来短期成本压力。
不过，花旗仍看好微软整体前景，尤其Azure云服务——渠道调研显示其订单储备充足、增长势头稳健。尽管微软第二财季业绩可能表现分化，但下半年有望明显提速：现有订单陆续落地叠加产能扩张，将推动Azure加速增长，并可能带动后续盈利预测上修。
花旗认为，微软作为全球顶尖科技企业之一，拥有丰富且高回报的人工智能商业化路径，未来营收和利润有望持续加快增长。