2025年12月，我国社会消费品零售总额达4.5万亿元，同比增长0.9%，低于市场预期的1.5%；其中，剔除汽车后的零售额增长1.7%。商品零售总额为3.9万亿元，增长0.7%；餐饮收入5738亿元，增长2.2%。服务消费表现亮眼，当月服务业生产指数增长5.0%，全年服务零售额增长5.5%，已连续三个月加快。
线上消费增速有所放缓：12月实物商品网上零售额12730亿元，增长0.8%，线上渗透率维持在28.2%；但全年网上零售额累计增长8.6%，明显快于整体社零增速。线下零售持续转型见效，便利店、超市、专业店等业态保持增长，百货店和品牌专卖店同比小幅承压。
分品类看，必选消费韧性较强：粮油食品、日用品、药品等保持正增长；化妆品、黄金珠宝分别增长8.8%和5.9%，表现优于多数可选品类；而家电、家具、汽车等受“国补”高基数影响，仍处低位，但已现企稳迹象。通信器材销售大幅增长20.9%，成为突出亮点。
政策层面，年末促消费举措密集落地，包括加强商务与金融协同、提升平台质量、推动零售业品质升级、延续以旧换新等。2026年设备更新和消费品以旧换新将进一步优化实施，有望带动消费逐步回暖。
综合来看，尽管短期受高基数制约，但服务消费加速、必选消费稳健、部分可选品类结构性改善，叠加政策持续发力，消费市场有望在2026年实现稳步修复。电商、出行产业链、免税渠道、优质黄金珠宝品牌、贸易服务、新零售及人力资源服务等领域值得关注。