马来亚银行投资银行最新报告认为，Shopee母公司Sea当前股价已较2025年高点下跌37%，市场情绪过度悲观，正迎来一个有吸引力的布局时机。
报告指出，此前拖累股价的几大因素——如巴西业务不确定性、利润率压力、以及台湾地区竞争加剧——目前已基本反映在股价中。尤其随着Coupang发生客户信息泄露及管理层变动，台湾市场竞争压力有所缓解，对Shopee构成利好。
在东盟市场，Shopee于2026年实施的卖家佣金率调整整体符合预期，未出现明显超预期变化；现有风险尚不足以支撑短期内下调评级。
目前投资者主要关注三点：一是Shopee在巴西突然提高低价商品佣金，而竞争对手并未跟进，引发对其GMV增长放缓的担忧；二是市场正等待公司发布2026年业绩指引，而管理层此前对利润率提升持谨慎态度，加深了疑虑；三是虽然公司宣布了10亿美元股票回购计划，但投资者希望看到更清晰的执行节奏和具体规模。
马来亚银行预计，受益于东盟经济总体稳健及台湾竞争环境改善，Shopee在2026年GMV将增长20%，运营利润率有望提升30个基点至1%。