预计2026年政府债券收益率将持续处于高位，长债与短债之间的利差可能进一步拉大。这主要是因为各国政府财政压力加大、融资需求旺盛，而美联储等央行的降息预期影响相对有限。在此背景下，政府债券在投资组合中的配置价值将减弱——一方面期限溢价上升推高持有成本，另一方面其传统“避险”属性也在下降。