全球铝市场正面临供需格局重塑：供应增长持续放缓，预计2025—2030年年均增速仅1.4%，主因国内电解铝产能已达上限，欧美受电力紧张制约难以扩产，印尼也受限于电力供应无法快速释放新增产能；而需求保持稳健增长，预计同期年均增速达2.3%，一方面传统领域在宽松政策支持下回暖，另一方面储能、数据中心（IDC）及“新三样”（电动载人汽车、锂电池、太阳能电池）拉动新增需求，叠加海外新兴经济体工业化提速，共同支撑铝消费进入新阶段。
成本方面呈现分化：氧化铝价格有望触底回升，受行业去产能及几内亚政策调整影响；绿电比例提升将逐步降低电解铝能源成本；煤炭价格则因需求疲软持续承压，维持低位运行。
中国铝企加速出海，重点布局东南亚、非洲和中东等资源与能源富集地区，以突破国内铝土矿短缺和产能“天花板”约束。率先落地的企业已在资源获取、能源配套和区位卡位上建立先发优势。
当前铝价处于上行通道，供需缺口扩大叠加全球财政与货币政策协同发力，推动价格持续走高；与此同时，成本端整体稳中有降，吨铝利润空间进一步打开。按现行价格测算，电解铝企业2026年平均估值仍在10倍左右，随着价格上涨和盈利改善，板块具备显著重估潜力，有望迎来量价齐升的戴维斯双击。