Wolfe Research最新报告指出，尽管对2026年经济和股市整体持乐观态度，但以下八大风险可能动摇当前市场势头：
1. **散户大量入市加剧波动**：疫情后个人投资者激增，容易引发非理性买卖，加大短期剧烈回调风险。
2. **高收益债利差过窄埋隐患**：当前信用利差接近历史最低，投资者风险意识减弱；一旦波动回升，企业融资可能突然受阻。
3. **AI投资过热初现泡沫苗头**：AI相关支出持续膨胀，交易行为趋同，且越来越多公司依赖发债筹资，长期可持续性存疑。
4. **美国财政赤字已难以为继**：联邦债务占GDP比重正逼近并可能突破历史峰值，未来利息支出压力远超政策制定者当前预估。
5. **企业信用恶化可能蔓延**：2025年已有多家知名公司破产，若违约潮扩散，将拖累整体经济与股市信心。
6. **对冲基金加杠杆+监管放松放大风险**：多策略基金杠杆率上升，叠加金融监管趋松，市场下跌时可能加速踩踏。
7. **就业数据骤然转差冲击政策预期**：若非农就业转负或失业率快速攀升，市场将担忧美联储降息滞后，引发股市抛压。
8. **地缘冲突升级+全球货币政策错位**：委内瑞拉局势紧张、伊朗动荡持续；日本央行若意外转向，可能引发日债收益率崩盘，并波及全球市场。