海外市场趋稳，A股洼地价值渐显

全球市场逐步企稳，跨境资本重新评估资产配置，A股估值优势与经济复苏潜力正吸引外资持续流入。

海外市场趋缓，资本回流新兴市场

2024年以来，美联储暂停加息并释放年内降息信号，美元指数回落至102-104区间（最佳值：102.3，来源：Bloomberg），推动全球流动性边际宽松。据国际金融协会（IIF）数据，2024年前三季度新兴市场非居民资本流入达1,870亿美元，同比增长34%。其中，中国股市净流入623亿美元，占总额的33.3%，位居首位。摩根士丹利报告指出，MSCI中国指数前瞻市盈率（P/E）为10.8倍，较MSCI新兴市场平均13.5倍低20%，具备显著估值修复空间。

A股估值处于历史低位，外资增持意愿增强

截至2024年9月，上证综指市盈率（TTM）为12.1倍，位于近十年30%分位水平；沪深300市盈率为11.6倍，低于历史中位数13.8倍（来源：Wind，2024Q3）。与此同时，北向资金全年累计净买入超3,500亿元，尤其在二季度单季净流入1,427亿元，创两年新高。高盛研究部数据显示，全球主动型基金对中国股票的持仓占比从2023年底的5.2%升至2024年中的6.8%，但仍低于2021年峰值8.3%，存在进一步增配空间。

政策支持叠加盈利改善，驱动长期价值重估

国内稳增长政策持续加码，2024年中央财政赤字率拟按4%安排，新增地方政府专项债额度3.9万亿元，基建与消费刺激形成合力。企业端盈利亦现回暖迹象：2024年前三季度全部A股归母净利润同比增速转正至2.1%（2023年同期为-1.9%），其中科技、新能源板块分别增长8.7%和6.3%（来源：中国证券报、交易所财报）。贝莱德投资研究所认为，当前A股风险溢价（ERP）达4.2%，高于五年均值3.6%，反映市场过度悲观预期，已进入长期配置“黄金区间”。

常见问题解答

Q1：为何说A股是当前全球市场的“价值洼地”？
A1：A股估值低于历史中枢且相对海外具备折价 + 三步识别：

1. 对比MSCI中国与标普500市盈率，前者仅为后者的一半；
2. 分析股息率，沪深300达3.1%，超过十年期国债收益率；
3. 结合盈利增速，PEG低于1，显示成长性未被充分定价。

Q2：外资近期为何加速布局A股？
A2：美元走弱降低对冲成本，同时中国经济复苏信号明确 + 三步验证：

1. 查阅EPFR资金流向，中国权益基金连续8周获净申购；
2. 跟踪QFII/RQFII额度使用率，9月已达89%；
3. 观察外资重仓行业，集中在新能源、消费电子与医药。

Q3：跨境电商卖家如何借力A股市场趋势？
A3：可通过供应链融资、股权合作或回归上市获取资本支持 + 三步操作：

1. 对接A股上市公司并购需求，整合海外渠道资源；
2. 利用科创板/创业板注册制，筹备红筹回归；
3. 申请供应链ABS融资，提升现金流周转效率。

Q4：A股反弹是否可持续？关键观察指标有哪些？
A4：可持续性取决于政策落地与企业盈利兑现 + 三步判断：

1. 监测PMI连续三个月是否站上50荣枯线；
2. 跟踪社融增量月均是否稳定在3万亿元以上；
3. 观察公募基金发行规模是否连续两季度回升。

Q5：当前配置A股应优先考虑哪些板块？
A5：建议聚焦政策受益明确、出口韧性较强的领域 + 三步筛选：

1. 选择设备更新与消费品以旧换新相关产业链；
2. 关注光伏、储能等具备全球竞争力的出海板块；
3. 布局AI应用落地较快的消费电子与软件服务。

海外市场趋稳，A股价值显现，跨境卖家可顺势而为，把握资本共振机遇。