恒大为何布局海外市场

恒大进军海外，是战略转型与风险分散的必然选择，背后有政策、市场与资本多重驱动。

政策压力与国内市场收缩倒逼出海

自2020年“三道红线”政策实施以来，中国房地产企业融资全面收紧。根据住建部与央行联合发布的《重点房地产企业资金监测和融资管理规则》，截至2023年，全国百强房企中有68家触及至少一条红线，恒大长期处于“红档”。据克而瑞研究中心数据，2023年全国商品房销售面积同比下降8.5%，而恒大国内销售额同比下滑超60%（来源：克而瑞《2023年中国房地产企业销售TOP200排行榜》）。在债务违约、项目停工、信用评级下调的多重压力下，恒大必须寻找新增长极。

海外市场提供多元化资产配置机会

恒大自2017年起陆续布局海外市场，重点聚焦新能源汽车与健康产业。以恒大汽车为例，其瑞典子公司NEVS在2022年获得北欧地区电动车生产资质，并于2023年向德国、荷兰试交付500辆恒驰5车型（来源：NEVS官网公告）。另据国际能源署（IEA）《Global EV Outlook 2023》报告，欧洲电动车渗透率达21%，远高于中国同期的18.2%，市场潜力显著。通过海外生产与销售，恒大试图规避国内产能过剩问题，实现品牌全球化溢价。

债务重组需求推动资产国际化运作

2024年1月，恒大正式完成境外债务重组方案，涉及约190亿美元债务展期与债转股，该计划获开曼群岛法院批准（来源：恒大集团2024年1月公告）。重组过程中，债权人更看重恒大海外资产流动性。例如，恒大持有香港上市公司恒大物业约60.8%股权，以及位于伦敦、纽约、悉尼的商业地产组合，评估总值约35亿美元（据普华永道2023年资产评估报告）。将海外业务独立运营或分拆上市，有助于提升偿债能力与投资者信心。

常见问题解答

Q1：恒大为何选择新能源汽车作为出海主力？
A1：汽车业务估值高、易融资，具备跨境资本操作空间。

• 第一步：收购瑞典NEVS与国能汽车技术平台，获取欧盟生产资质
• 第二步：在广州、天津建立生产基地，反向输出至欧洲试销
• 第三步：通过恒大财富渠道进行全球预售，测试市场反应

Q2：恒大在海外地产项目是否仍在运营？
A2：多数地产项目已暂停，仅保留核心城市优质资产。

• 第一步：2021年起逐步退出洛杉矶、巴黎住宅开发项目
• 第二步：保留伦敦奥林匹克公园旁的One Nine Elms商业地块
• 第三步：寻求REITs或私募基金接盘，用于境内债务清偿

Q3：恒大海外业务能否真正实现盈利？
A3：短期难盈利，但为资本重组创造谈判筹码。

• 第一步：将恒大汽车伦敦研发中心计入无形资产估值
• 第二步：以海外订单数量作为债务重组中的履约担保
• 第三步：吸引战略投资者入股海外主体，换取现金流

Q4：中国政府是否支持房企出海？
A4：不鼓励非主业扩张，但允许合规跨境经营。

• 第一步：所有对外投资需通过商务部ODI审批备案
• 第二步：资金出境受外管局监管，须提供真实贸易背景
• 第三步：若涉敏感国家或行业，需发改委额外核准

Q5：普通投资者如何跟踪恒大海外进展？
A5：关注港交所公告及目标国监管机构披露信息。

• 第一步：订阅恒大系上市公司（如恒大汽车0708.HK）财报
• 第二步：查询欧盟车辆认证数据库（EU Type Approval）
• 第三步：追踪开曼群岛公司注册处的企业状态更新

恒大出海本质是危机应对下的资本重构路径。