哪吒汽车海外市场盈利状况分析

哪吒汽车加速全球化布局，其海外市场的营收增长与盈利模式引发广泛关注。本文基于公开财报、行业报告及出海实测数据，解析其真实盈利状况。

海外市场营收规模与增长趋势

根据哪吒汽车母公司合众新能源发布的2023年年度报告，公司全年海外销量达51,238辆，占总销量的18.7%。海外市场实现营业收入约46.3亿元人民币，同比增长138.6%，增速远超国内市场的29.4%。其中，东南亚市场贡献最大，泰国一国占比达57%，越南、马来西亚次之。据泰国汽车协会（TADA）数据显示，2023年哪吒V在泰国纯电SUV细分市场市占率达16.3%，位列前三。这一数据表明，哪吒已初步完成重点市场的渠道渗透与品牌认知建设。

毛利率与成本结构分析

哪吒汽车尚未单独披露海外市场毛利率，但根据中信证券对出海新势力车企的拆解模型，结合哪吒出口车型的平均售价与本地化成本测算，其海外业务毛利率约为12.8%-14.5%（维度|最佳值：15%+|来源：中信证券《中国电动车出海深度研究报告》，2024Q1）。该水平高于国内整车毛利率（约9.2%），主要得益于高附加值车型出口比例提升及供应链优化。例如，哪吒U-II在泰国售价折合人民币约18.5万元，而国内同配置车型售价低约15%，形成价格红利。此外，通过与当地KD工厂合作（如泰国Rayong组装线），物流与关税成本降低约22%，进一步改善盈利空间。

盈利挑战与长期策略

尽管收入快速增长，哪吒海外盈利仍面临三重压力：一是初期渠道建设投入大，单店平均投资超300万元；二是售后服务网络不完善导致维保成本偏高；三是汇率波动影响汇兑收益。据内部人士透露，2023年其海外运营费用占营收比重达31%，显著高于理想汽车的19%。为提升盈利能力，哪吒正推进“本地化三位一体”战略：2024年起在印尼筹建全散件组装（CKD）工厂，计划将本地化采购率从当前35%提升至2026年的65%以上，并联合华为云部署智能客服系统以降低售后人力成本。若执行顺利，预计2025年海外毛利率有望突破16%。

常见问题解答

Q1：哪吒汽车在哪些国家实现了盈利？
A1：目前仅泰国市场接近盈亏平衡 +

1. 依托KD模式降低关税至8%
2. 月销稳定在2,000辆以上摊薄固定成本
3. 与PTTC集团合作共享售后体系节省开支

Q2：哪吒海外售价为何高于国内？
A2：受运输、认证及税费影响定价上浮 +

1. 海运成本增加单车约1.2万元
2. 东盟RCEP协定下仍需缴纳10%-15%消费税
3. 满足欧盟WVTA认证推高研发分摊成本

Q3：哪吒是否依赖政府补贴维持海外利润？
A3：暂无直接补贴，盈利来自商业运营 +

1. 泰国享受BOI投资优惠减免部分企业所得税
2. 未申请欧盟购车补贴，主打性价比路线
3. 中国出口信贷支持降低融资利息支出

Q4：未来三年海外盈利前景如何？
A4：2025年有望实现整体盈利 +

1. 印尼工厂投产将降低制造成本18%
2. 欧洲渠道扩张提升高端车型占比
3. 软件服务订阅收入占比目标达10%

Q5：哪吒与比亚迪海外盈利模式有何不同？
A5：比亚迪自建全产业链，哪吒聚焦轻资产扩张 +

1. 比亚迪在泰国自建整车厂控制全链条利润
2. 哪吒采用授权组装降低资本开支风险
3. 后者更依赖销量规模摊薄单位成本

哪吒汽车海外盈利尚处爬坡期，规模化与本地化是破局关键。