海外市场趋稳，A股洼地价值渐显

全球市场逐步企稳，资本重新评估资产配置，A股估值优势与经济复苏潜力凸显。

海外股市波动收窄，资金寻求新平衡

2024年以来，美联储暂停加息并释放年内降息信号，美元指数回落至104.5（Wind，2024Q2），美债收益率从高点4.3%下行至3.8%。标普500指数波动率（VIX）均值为16.3，较2022年峰值36.7显著下降，显示海外市场情绪趋稳（来源：CBOE，2024）。国际资金开始从高估值市场外溢，EPFR数据显示，2024年上半年全球新兴市场股票基金净流入达378亿美元，其中中国相关基金占比31%，居首位。

A股估值处于历史低位，具备修复空间

截至2024年6月，沪深300市盈率（TTM）为11.2倍，低于近十年中位数12.8倍，处于历史38%分位（数据来源：Wind）。而MSCI中国指数前向市盈率为9.6倍，相较MSCI新兴市场指数12.4倍存在明显折价。广发证券研报指出，当前A股风险溢价（ERP）达3.2%，高于历史均值2.8个百分点，表明权益资产相对国债吸引力增强。外资持仓占比在经历2022–2023年减持后已趋稳，北向资金2024年上半年净流入1,052亿元，扭转此前连续两年净流出态势。

政策与基本面支撑，跨境资本关注度回升

国内稳增长政策持续加码，2024年二季度GDP同比增长5.0%（国家统计局），制造业PMI连续四个月位于荣枯线上方。资本市场改革深化，证监会发布“国九条”强化分红与退市机制，提升上市公司质量。摩根士丹利报告称，若下半年财政发力带动企业盈利增速回升至8%以上，A股有望迎来估值与盈利双击。贝莱德智库将中国股票评级上调至“超配”，认为其在全球配置中的战略价值被低估。对于跨境卖家而言，人民币资产的低估值窗口提供了对冲外汇风险、布局境内供应链金融的良机。

常见问题解答

Q1：为何说A股是当前的“价值洼地”？
A1：估值低于历史均值，且相对全球市场存在折价 →

1. 查证沪深300市盈率处于近十年40%以下分位；
2. 对比MSCI中国与新兴市场指数估值差异；
3. 结合风险溢价指标判断资产吸引力。

Q2：海外市场趋稳对跨境卖家有何影响？
A2：外部需求恢复确定性增强，利于出口订单稳定 →

1. 跟踪欧美零售库存去化进度（如沃尔玛库存同比-6.3%）；
2. 关注跨境电商平台GMV回暖趋势（亚马逊2024Q1增长11%）；
3. 利用汇率波动减小区间管理结汇节奏。

Q3：A股回暖是否意味着应加大境内投资？
A3：可适度配置高股息、低估值蓝筹作为避险选择 →

1. 筛选连续三年分红率超30%的龙头企业；
2. 优先考虑与跨境业务协同的物流、消费电子板块；
3. 通过沪港深通机制分散地域风险。

Q4：外资回流A股的趋势能否持续？
A4：取决于中国经济修复力度与政策兑现程度 →

1. 监测季度GDP与工业利润增速变化；
2. 观察美联储实际降息节奏对外资成本的影响；
3. 跟踪QFII/RQFII额度使用率及新开户数。

Q5：跨境卖家如何利用A股市场优化财务结构？
A5：可通过股权融资或供应链金融降低融资成本 →

1. 评估在创业板或科创板分拆上市可行性；
2. 与券商合作发行应收账款ABS产品；
3. 参与定向增发获取优质标的长期股权。

海外市场企稳叠加A股估值优势，配置价值正加速显现。