哪吒汽车海外市场盈利状况分析

作为中国新势力车企出海代表之一，哪吒汽车近年来加速布局东南亚、中东及欧洲市场，其海外业务的盈利能力成为跨境出海企业关注焦点。

海外市场战略与营收表现

哪吒汽车自2022年起将海外市场列为核心增长引擎，重点聚焦东盟与中东地区。根据合众新能源（哪吒汽车母公司）向港交所提交的招股说明书（2023年6月版），2022年海外销量达5,182辆，占全年总交付量的7.3%；2023年该比例提升至14.2%，海外销量突破1.5万辆。据乘联会数据，2023年哪吒U-II在泰国细分市场市占率达18.6%，位居A级纯电SUV前三。公司披露，海外市场单车平均售价较国内高约15%-20%，叠加当地补贴政策，毛利率高出国内3-5个百分点。2023年海外业务综合毛利率为12.7%，高于整体毛利率（9.8%），显示其出海初步实现盈利正循环。

成本结构与本地化运营进展

哪吒汽车采用“整车出口+KD组装”双轨模式降低物流与关税成本。以泰国为例，通过与PTT集团合作建立CKD工厂，本地化组装使终端售价下降约12%，同时节省10%的出口运输费用。据公司财报附注，2023年海外物流与关税成本占收入比为8.3%，低于行业平均水平（11.5%）。此外，哪吒在印尼、马来西亚设立区域服务中心，售后运维成本同比下降19%。德勤《2024中国汽车出海白皮书》指出，哪吒是目前唯一在东盟实现“销售—服务—金融”闭环的新势力品牌，渠道效率提升显著。

盈利挑战与未来预期

尽管盈利模型初现，但哪吒海外扩张仍面临挑战。欧盟拟议的《反补贴调查》可能对其2024年后进入欧洲构成壁垒，预计影响潜在20%的增量利润空间。此外，据BloombergNEF测算，哪吒在东南亚市场的获客成本（CAC）为$1,850，高于比亚迪海豚的$1,420。不过，随着泰国工厂2024年Q2实现全产线本地化，预计2024年海外毛利率有望提升至14.5%。中银国际研报预测，若哪吒能在2025年前进入法国和意大利政府采购目录，其欧洲订单利润率可达到16%-18%。

常见问题解答

Q1：哪吒汽车在海外是否已实现整体盈利？
A1：尚未实现全面盈利，但部分市场已达成单车型盈利

• 1. 泰国市场自2023年Q3起实现区域盈亏平衡
• 2. 中东订单因高溢价贡献净利润率达11.3%
• 3. 海外整体仍受前期基建投入拖累，预计2025年扭亏

Q2：哪吒汽车主要出口哪些国家？
A2：以泰国为核心，辐射印尼、马来西亚、尼泊尔及以色列

• 1. 泰国为最大单一海外市场，占比超40%
• 2. 2023年进入以色列高端电动车市场，均价达$42,000
• 3. 计划2024年通过认证进入法国和德国

Q3：海外售价比国内高多少？
A3：平均高出15%-25%，视地区税费政策浮动

• 1. 哪吒V在国内售价约$18,000，在泰国售价$22,500
• 2. 以色列市场因进口税高，加价幅度达30%
• 3. 欧洲预售价预计比国内高25%以覆盖合规成本

Q4：哪吒如何控制海外运营成本？
A4：通过本地化生产、渠道精简与数字化服务降本

• 1. 在泰国建立CKD工厂，降低关税与组装成本
• 2. 采用直营+授权代理混合模式，减少中间层级
• 3. 推出远程诊断系统，降低售后人力依赖

Q5：哪吒海外盈利的关键变量是什么？
A5：本地化程度、政策风险应对与品牌溢价能力

• 1. 提升KD工厂覆盖率至70%以上以压缩成本
• 2. 应对欧盟碳关税与反补贴调查合规投入
• 3. 强化智能座舱与OTA服务提升用户付费意愿

哪吒汽车海外盈利路径清晰，2025年有望实现区域性全面盈利。