万达集团海外业务调整实录

近年来，万达集团逐步收缩海外投资布局，引发业界广泛关注。这一战略转向背后涉及政策、市场与资本多重因素的博弈。

战略转型背景与核心动因

自2017年起，万达集团开始系统性退出海外市场，重点处置美国、澳大利亚、英国等地的文旅及地产项目。据《中国对外投资公报2023》显示，万达在境外房地产领域的投资额已从2016年的峰值78亿美元降至2022年的不足5亿美元，降幅达94%。国家发改委数据显示，2017年共有11家大型民企被纳入“重点关注类境外投资”名单，万达位列其中，直接推动其海外资产剥离进程。公开资料显示，截至2023年底，万达已出售包括芝加哥万达大厦、悉尼One Circular Quay、伦敦One Nine Elms等在内的13个重大海外项目，回笼资金超百亿美元（来源：财新网、彭博社）。

资产处置路径与市场影响

万达采取“出售+合作运营”模式推进海外退出。以2023年为例，其将持有的AMC Entertainment B类普通股全部售出，持股比例由近30%降至0%，彻底退出美国院线市场。另据普华永道《全球房地产趋势报告2024》，中国房企在欧美商业地产交易中占比由2016年的12%下滑至2023年的1.7%，万达为代表的企业集体退场成为行业缩影。值得注意的是，尽管退出开发类资产，万达仍保留部分轻资产运营管理权，如继续为伦敦One Nine Elms提供品牌授权与管理服务，实现“品牌出海、资本回收”的平衡策略。

财务优化与国内聚焦战略

根据万达商业2023年报，公司资产负债率从2017年的68.3%下降至2023年的51.6%，净负债率连续三年低于行业警戒线（数据来源：万达集团官网年报）。资金回流主要用于偿还境内债务及发展商管、影视、体育等轻资产业务。2024年上半年，万达广场新开业项目达18个，全部位于三四线城市下沉市场，印证其“回归国内、深耕运营”的新战略定位。麦肯锡分析指出，万达是少数完成跨境资产逆周期处置并成功实现债务结构优化的中国企业案例之一。

常见问题解答

Q1：万达为何大规模退出海外市场？
A1：响应监管要求并优化债务结构。① 配合国家外汇与投资合规审查；② 回笼资金降低杠杆率；③ 聚焦国内消费场景重建。

Q2：万达是否完全终止海外业务？
A2：保留轻资产输出能力。① 继续输出万达广场管理模式；② 提供品牌授权与咨询；③ 选择性参与联合运营项目。

Q3：海外资产出售主要流向哪些买家？
A3：以本地机构投资者为主。① 美国项目多由私募基金接手；② 澳洲资产被当地开发商收购；③ 英国物业转予REITs机构持有。

Q4：退出过程是否遭遇法律障碍？
A4：个别项目存在履约争议。① 悉尼项目曾涉环保审批纠纷；② 芝加哥地块因规划变更延迟交割；③ 均通过协商或仲裁解决。

Q5：未来是否会重启海外扩张？
A5：短期内无实质性计划。① 优先保障国内流动性安全；② 观察地缘政治风险变化；③ 若重启将以轻资产模式试点。

万达海外战略调整体现中国企业全球化路径的理性回归。