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上期说到Wayfair一季度表现不达预期：Wayfair一季度财报如何解读 （上），这期我们看看Wayfair管理层的陈述和市场分析师的一些点评
在一季度股东电话会上，联合创始人、首席执行官兼联合主席Niraj Shah，Steve Conine的陈述，首先表达对未来的乐观和决心，当然这是公司领导者在经营表现下降时对公司内部和对外部市场提振信心的基本表态，他在声明中表示，公司专注于恢复盈利。
“我们已经做好了跑赢大盘并从中获得份额的有利条件，尤其是在供应链限制有所缓解的情况下，而且我们并没有忽视仍然存在的巨大市场机会，基于我们所做的投资以及随着时间的推移应该推动盈利能力更高的关键驱动因素，我们对我们业务的结构经济学充满信心。”
首先甩锅一下大环境，包括通胀、地缘政治事件、能源价格。这些对美国线上零售都是负面影响因素。疫情影响方面，2020 年大力拉向电子商务并在 2021 年转向实体零售的钟摆开始趋于平稳，也就是未来的可预期性更强
物流方面，自疫情供应链紧张而形成的2021年低点以来，平台上的产品库存充足率提高了约 10 个百分点，小包裹交货时间比去年同期提高 10% 以上，大包裹提高20% 以上。全球物流稳步复苏，拥堵持续缓解，虽然还没有恢复到完全正常的供应链环境，但改善的步伐在加快。
关于季节活动促销，他称刚过去的Way Day为历史最成功，但未公布具体销售额数据，他预计在产品可得性、交付速度和客户价值的提高以及去年同期比较正常化的帮助下，2022 年的收入同比增长将逐步加快。”
关于自建物流，强调了对CastleGate的持续投入，大量卖家入驻，Wayfair会在2022增加CG的易用性和使用培训，继续帮卖家降成本提高交付效率
关于卖家关系，提到Wayfair过去几个月举办多场卖家见面会，与几千卖家交流，倾听卖家声音，这个是Wayfair最高管理层亲自参加的，当然我们知道主要是邀请美国本土和部分欧洲卖家，同时是整个平台的top 5%会收到邀请。卖家数量上，自2019年卖家数翻翻
线下投入方面，开设了第一家全现代商店。但没有提到有更大的扩张的行动计划，肯定还是以展示为主，这个时候贸然布局线下投资者肯定不干
另外CTO提到，将机器学习应用到物流网络中，并动态策划客户搜索，以展示不仅符合他们搜索参数而且位于离他们更近的履行中心的产品。因此可以看出，对于我们有一定规模的卖家多仓运营+CG仓放高动销品是必要的
CFO表示与过去五个季度的毛利率一样，继续将第二季度的目标定在 27% 至 28% 的范围内。另外提到平台广告占净收入的百分比10%-11%。经营数据方面有一个亮点，虽然复购客户数减少，但是在更高的 AOV 的推动下，每位活跃客户的 LTM 净收入同比增长约 13% 至 520 美元。
以上是电话会。分析师方面，对平台持观望和减持评级的变多。我们看一下活跃用户、总收益、ARPU值的2年变化
而EBITDA（简单理解为调整后的、更能反应真实经营成果的利润）和自由现金流代表了公司在未来投资上的后劲。分析师认为两个指标虽然都低于预期，但资产负债表上仍有接近12亿美金现金，自由现金流也接近平衡，意味着远未进入衰退，公司对自身的未来投资仍有较大余地
那么下一期我们站在卖家角度再来看一下如何解读Wayfair一季度表现
