三四五成长板全新推出 “大咖谈新三板”系列，成长君实地采访新三板投资人，以QA的形式，展现机构判断、反映市场情况，新三板政策解读等等观点，现由成长君汇编成文与业内人士分享。
本期机构：IDG资本 分享者：IDG资本中国医疗基金负责人 张建斌
张建斌先生是IDG资本中国医疗基金负责人，国家执业药师资格、有20多年医疗行业投资和实体企业管理的丰富经验。他专注于制药、诊断试剂、医疗器械、医疗服务等领域的投资，参与和主导投资了双成药业（002693），百合医疗，闻泰医疗，鹏爱医疗等十多家优秀企业。
张建斌：IDG资本医疗方面共投资了四十多家优秀企业，其中我们亦在海外战略布局投资了不少公司， 包括有美国、德国、韩国等技术全球领先的优质企业，我们正在布局以色列的企业，但主要投资企业还是在国内。在IDG资本医疗投资组合中目前已经实现IPO的企业有5家，如康辉医疗于2010年成功在美国纽交所IPO。由于康辉医疗在骨科创伤领域丰富的产品线，对中国骨科市场深刻的理解，世界最大的医疗器械公司美敦力于2012年看中并以8.16亿美金全额收购了康辉医疗公司，成为2012年中国医疗行业最大的并购案， IDG资本通过此次收购成功退出，投资回报达10多倍。
另一个成功的案例是双成药业，IDG资本于2010年看好中国多肽药物市场，寻找优秀多肽领域的投资标的。双成药业正处于稳步发展阶段并且有融资需求，于是双方于2010年签署了投资金额近1500万美金的投资协议。张建斌主导了双成药业的投资，由于他在医药行业有12年丰富的研发、渠道、市场及销售经验并且曾帮助双成药业推广其主要产品胸腺法新，因此，对于这个产品的临床应用有深刻的理解。投资后张建斌积极帮助企业拓展销售渠道，成功投资后的第二年净利润增长了300%，并于2012年8月成功在深圳中小板IPO。给IDG资本带来丰厚回报。
广东某医疗器械公司是张建斌主导的又一个成功案例，这是一家生产医疗耗材的公司，IDG资本于2013年2月成功对于进行了投资。投资时公司以60倍PE作价，吓退了极大多数的投资者，但张建斌经过对于每个产品从生产工艺、产品质量、销售渠道、临床适应症、经销商、销售代表、一线生产工人、竞争对手、管理团队、市场规模等的详细调研结合他十多年的丰富一线医疗市场经验对某医疗器械公司进行了未来三年的财务预测，预计未来三年的净利润将会有9倍以上的增长。实际上三年后公司的净利润增长了10.5倍，公司已经报中国证监会创业板，预计会在2016年IPO。这个项目将带给IDG资本的LP超过10倍以上的回报。
投资逻辑：技术领先、产品符合临床需求、管理规范、团队优秀、行业增长迅速、市场够大这是IDG资本医疗团队的投资标准。医疗投资最重要的是一线的市场调研，对行业充满激情， 并且要非常深入细致的调研。医疗行业的重点是产业链比较长，利益链复杂，国家政策监管严格，为什么中国乃至全世界有很多很大的互联网巨头公司在医疗行业并没有什么大的成就，原因就是对这个行业没有足够深入的了解。
比如在医疗器械领域，其特点是品类多，细分行业规模不大，如何寻找优秀的投资标的成为医疗器械行业投资的一大难题。IDG资本医疗团队在医疗器械行业积极寻找行业增长迅速、符合疾病谱变化趋势、产品技术过硬的优秀企业。康辉医疗是IDG资本这种投资思想的具体体现，IDG资本于2005年接触康辉医疗并于2007年正式开始对其投资。
我们通过调研了解到创伤领域医疗器械当年主要由外资占主导地位，虽然当年的市场规模不是很大，约30亿人民币左右的规模，但行业增长非常快，有30%以上的细分领域增长率，而康辉的产品质量在国内属于一流水平，因此IDG资本果断对其进行了投资，并且帮助企业进行管理规范，引进优秀人才，进行管理层激励，在采取这些措施后公司五年的CAGR增长率40%左右，并成功于2010年在美国纽交所上市。
张建斌：IDG注重的是市场调研和行业研究。IDG资本投资了500多家企业，但所投的企业没有一家因为财务造假而曝光，这是由于我们对投资标准的严格要求。IDG肯定不会投资一个财务有问题的企业的，我们认为财务造假是创始人的人品问题，IDG资本不会与人品有问题的企业进行合作的。我们亦希望通过我们的努力倡导一个诚信、规范、守法的良好市场经济氛围。
张建斌：新三板的设立，对中国构建多层次资本市场体系是十分利好的。从主板、中小板、创业板到新三板，对完善资本市场完善多层次体系起到一定作用，新三板也是一种投资渠道。如果能给私募基金增加一定的吸引力，改善流动性，可能会更好。
张建斌：目前中国IPO排队上市企业太多，这样会对经济造成一定影响，新三板丰富了多层次资本市场。这体现了一个资本市场的体系完整性。我们会花一部分时间研究新三板创新层的企业，选择一些好的标的，但是投资重点不会放在新三板。就估值来说，高估值不怕，关键还是要合理。
张建斌：投后管理其实是一种资源整合。首先，好的企业基本上不必担心。衡量一个好企业其中一个标准就是董事会的时间，如果开会时间在1-2小时，就是好的企业。第二，如果企业发展不好，要调动行业资源帮助企业渡过难关。第三，还是一定要对行业有深入的了解。
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“1234”，即“一点两线三方四块”，具体指：
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