主要内容： 在贸易战给全球经济带来重大影响的情况下，研究了贸易战对我国大陆股市造成冲击的原因。其中，选择了美股中具有代表性的纳斯达克指数和亚洲地区具有代表性的香港恒生指数作为外部市场的评判标准，研究外部市场变化的情况下对大陆股市造成的影响，也加入了进出口贸易的相关变量研究贸易战带来的贸易额变化对大陆股市存在的影响。采用统计性描述来简单体现外部市场的变化，使用散点图、折线图和箱型图来表现美股市场、港股市场和大陆股票市场的关系，使用相关性分析研究三大市场指数和中国进出口贸易的相关性，最后，使用最小二乘法借助纳斯达克指数、恒生指数及进出口贸易对上证指数进行解释，得出结论。
使用python双y轴作图，右侧y轴为恒生指数，左侧y轴对应纳斯达克指数和上证指数，通过不同的值域更好的三者放在一起对比。在图1中可以看出，在2015-2016年股灾期间，上证指数和恒生指数保持了一个非常相似的走向，而在2015年之后可以明显看到上证指数波动不大，整体呈微弱的上升趋势，并在2018年之后逐渐走低，但恒生指数代表的港股却在2016之后一路高涨，直到2018年，或许是受到香港局势的影响，整体快速下滑。与国内的两个指数相比，美股的走向就有较大的区别，纳斯达克指数在2015-2016年只是受到股灾微弱的影响，并没有大幅波动，并在之后以平稳的态势上升直至2018年9月，之后美股经历了较大的滑坡。
从整体折线图上的趋势走向上可以看出，三大股指在整体走向上存在一定的一致性，但在短期事件中受到的影响却不尽相同，因此可以初步推测它们在贸易战中受到的波动以及它们之间对彼此的影响都是存在不同的。
图1：三大股指曲线
注：深蓝色恒生指数，淡蓝色纳斯达克指数，蓝色上证指数
从箱型图2中可以看出，恒生指数的上下四分位数值域约为(22500,27500)，值域约为(18500,33000)，是三大指数中数值波动最大的一个，同时也是数值最高的。而上证指数则是波动最小的，一直在2900左右波动，这可能一方面是国内股灾后市场热情退却的关系，另一方面是政策求稳支持的原因。而纳斯达克指数也存在较大的波动，作为数值较小的指数，纳斯达克指数的上下四分位数值域约为(5000,7000)，值域约为(4500,8000)，在波动率是明显大于恒生指数的，也是三者中波动率最大的。从这些数据中，可以分析得知，国内股票市场相对而言是属于较为稳定的，而恒生指数和纳斯达克指数能更好的反应预期之外环境带来的冲击。
根据相关性分析的理论，0-0.3的为弱相关性，0.3-0.6的为中等相关程度0.6-1.0的为强相关性，可以得知上证指数和纳斯达克指数之间是负的中等相关程度，和恒生指数之间是弱相关性，而恒生指数和纳斯达克指数之间则是强的相关性。以上结果中可以判断，上证指数和纳斯达克指数之间可能存在负相关，上证指数受相关政策的影响大于受外部市场的影响，因此与港股和美股之间的关联并不强烈。相关性分析作为一种基本分析手段，它不能严谨的揭示两者间的联系，但是可以作为一个研究的方向，引导我们找到一定规律。
接着加入进出口的相关数据来对进出口对股票市场影响进行分析。从下图中结果可以看出，进出口量对于上证指数的影响并不大，都属于负的弱相关性，且数值较小，然而恒生指数和纳斯达克指数却受进出口影响较大，纳斯达克指数和进口量、进出口总量都是强相关性，和出口量是中等相关性，恒生指数和进口量是强相关性，和出口量、进出口总量是中等相关性。根据结果，推断进出口量对上证指数的影响并不大，换而言之，贸易战带来的进出口总量的变化并不会给上证指数带来实质性的明显变化，更多的是一个预期的影响。
引入进出口的数据和纳斯达克指数以及恒生指数，对之前的判断进行检验。
可以发现常数项、纳斯达克指数和恒生指数对上证指数有显著的影响，而进口量、出口量和进出口总量对上证指数并没有显著影响，这一现象是基本符合根据相关性分析得出的结论的，这说明我国股票市场受到贸易的直接影响并不大，股票市场在贸易战相关消息发布时的下滑一部分是市场的恐慌，另一部分是出于预期经济形势的不乐观。
基于分步回归的思想，仅使用了美股和港股来研究外部股票市场变化对上证股票市场的影响。
进行最小二乘法回归发现，纳斯达克指数和港股指数依然会对上证股票市场产生显著的影响，其中纳斯达克指数和上证呈负的相关性，恒生指数则呈正的相关性，这与相关性分析当中的我们的预测基本相符，弱相关性的恒生指数也能显著影响上证指数有些出人意料。同时我们可以在表中发现R方为0.689，这表明纳斯达克指数和恒生指数能解释69%左右的上证指数，这与之前回归中的71%相差无几，可以侧面印证进出口总量对上证市场的影响小，坐实了上述观点。
所有功能均在Python下实现，数据和代码可通https://pan.baidu.com/s/1jEuNSSmJHsaBwhOPBDBu1g获取。
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