法商学院 祝各位新年好，元旦快乐！

听到外面好多人倒数新年，还是写几句：

刚过去的2021年是并购史上浓墨重彩的一年，全球的并购交易额在新冠疫情仍然肆虐的情况下，达到了史上最高点 —— 全球的并购交易超过了5.8万亿美元。

上一次全球并购交易超过5万亿美元门槛的时候，还是在08年金融危机之前的2007年。

前两天校长和一位国外的律师朋友聊天的时候还感慨，作为从事国际商务活动的人士，几乎两年没挪窝，靠各种电话会来推进交易，感觉不是那么的得劲儿，毕竟很多事，大家面对面的聊，和仅仅通过电话、视频聊来进行，是差很多的。

但是，即使是在这样的“兵荒马乱”的年代，全球的并购交易额，仍然来到了史无前例的数字。这一切，都是在2020年上半年从事交易的实务者所未能预见到的：2020年上半年，全球并购交易总结未能超过壹万亿美元。下半年急速回升，2021年更是达到顶峰。所以各家媒体用的都是下面这样的标题

Global M&A volumes hit record high in 2021

主要的几个原因：流动性宽松、股票市场的繁荣、私募基金的活跃，SPAC的异军突起，美国、欧洲、亚太三大并购市场保持强劲动力，收购方在疫情、后疫情时代的布局。

几个特征：

美帝还是牛，在五万多亿美元的全球并购额中间，占到一半的样子，独领全球风骚。

中国的并购交易大概五千多亿美元，今年仅仅是美国的20%，比起往年的1/3来说，稍逊风骚。校长经常说，从中美的GDP数量比例看，中国的并购交易额还是太低，至少应该涨一倍，才对得上咱们的经济体量；成为全球第一经济大国的话，肯定并购交易额，不能比美帝少。并购还应该更加活跃。当然，对于互联网公司的暴风骤雨的整顿，也是中国的并购交易额下降的一个可能原因：反垄断法的迪克摩斯之剑仍然在头上，各家不敢不小心从事，你看腾讯都已经把持有的京东股票分给公司股东了，买买买买更加小心。教培行业、房地产行业的情况，也给并购交易带来影响：肉都没了，还买个鸟呢。

全球巨型交易和跨境并购交易的并购仍然占比较高，这也是几乎历来并购大年的特征，私募基金也延续了这一波并购大潮中的强势，几乎占到全球并购交易额的30%。持有Dry Power的PE大肆展开收购。

敌意收购、积极股东促成交易和交易中的竞购均十分活跃。

对于中国企业来说，几个注意的点：

境外投资诉讼纠纷增多；

COVID-19给交易带来的不确定性使得交易估值不确定加大，交易各方采取更为灵活的方式来进行对价支付的构建；

中资仍然在矢志不渝的走向海外，中资敏感行业的海外收购难度更大；中国企业海外收购水平有了较大的提升；

境外征收的风险时有发生；

激进收购后陷入困境的不在少数；

一些交易中值得关注的特征，比如ESG。

想起主席的一首词，挺有意思。

《如梦令·元旦》：

宁化、清流、归化，路隘林深苔滑。

今日向何方，直指武夷山下。

山下山下，风展红旗如画。

新的一年里，继续来www.leslie-ma.com一起交流！

对于交易中的词汇的把握，是从事并购交易实务的一个很重要的环节，应大家的要求，开了个词汇专栏，限时399，每天讲5-8个词汇，欢迎来交流。