俄乌局势升级 浅析中国稀有气体市场
中科富海
1. 事件背景
2月24日，普京针对乌克兰局势发表紧急电视直播讲话时表示，他已决定在顿巴斯地区进行特别军事行动。普京说，乌克兰局势的发展导致俄罗斯无法得到安全保障，呼吁俄罗斯武装力量对威胁俄罗斯的行为予以坚决回击。当地时间24日，俄军已登陆乌克兰敖德萨。
稍早前，俄罗斯航空管理部门已通知各民航公司，已关闭与乌克兰接壤地区的领空。
乌克兰总统泽连斯基表示，乌克兰全境将进入战时状态。乌克兰总统泽连斯基2月24日发文称，他已同美国总统拜登、德国总理朔尔茨、波兰总统杜达和英国首相约翰逊对话。泽连斯基表示：“敦促立即阻止普京，停止对乌克兰和世界的战争！建立一个反普京联盟。立即对俄罗斯实施制裁，向乌克兰提供防御和财政支持！关闭空域！世界必须迫使俄罗斯实现和平。”
2. 2014-2015年俄乌局势冲突下中国稀有气体市场价格变化
在2014-2015年俄乌局势已经有过一次较大程度升级，地缘政治风险下，中国氖气市场价格呈现大幅度上涨，但中国氪气、 氙气市场价格处于下行中。
2014-2015年中国稀有气体市场价格变化
| 产品 |
2014年6月 |
2015年7月 |
涨跌幅度 |
| 氖气 |
450元/立方米 |
25000元/立方米 |
5455.60% |
| 氙气 |
9万元/立方米 |
3.5万元/立方米 |
-61.10% |
| 氪气 |
1500元/立方米 |
800元/立方米 |
-46.70% |
数据来源：隆众资讯
2014-2015年中国氖气市场价格走势
2014年6月至2015年 4月：外企开始小批量收购氖气，市场价格缓慢拉升。2015年5月由于乌克兰局势紧张，战乱致使乌克兰工厂基本处于停产状态，半导体企业为保证正常生产，开始大量收购囤货。同时国内邯钢装置投产，大批量的新增氖气资源无疑成为各方角逐的焦点，AP、林德、法液空、普莱克斯纷纷投标抢货，市场价格节节攀升，一路上涨至7月中旬的2.5万元/立方米，创出历史最高价。
氖气市场的暴涨一方面是由于乌克兰工厂停产，氖气世界性缺货，再加上半导体厂家不计成本的大量存货，市场得到基本面支撑此为暴涨的根本。另一方面外企、氖气生产厂家、中间商，甚至包括终端的大肆炒作，也是重要原因，从而氖气价格实现了由450元/立方米到25000元/立方米的暴涨。
8月-12月：半导体存货基本完成 高价位下市场难现新单，价格一路下行。截至12月，市场价格下跌至1000元/立方米左右。
综合而言2014-2015年俄乌冲突导致中国氖气市场价格大幅度上涨，但对氙气、 氪气市场价格并未形成支撑。
3. 乌克兰稀有气体产能占比下滑
乌克兰作为曾经的全球稀有气体主要身产地区，其原先的工厂Iceblick氖气产能曾占到全球70%的供应量，氪气、氙气产能亦占据重要比重，在2016年Iceblick工厂解散，成立Ingas和Cryoin工厂。但伴随着中国以及其他区域氖气、氪气、氙气产能的不断释放，乌克兰地区稀有气体产能占比已经处于逐步下降状态。
2015-2022年中国稀有气体供应量统计
单位：立方米/年
| 产品 |
2014年 |
2021年 |
增长幅度 |
| 氖气 |
6.72 |
48.7 |
624.70% |
| 氙气 |
1920 |
3373 |
75.70% |
| 氪气 |
19000 |
33700 |
77.40% |
数据来源：隆众资讯
另外，2015年氖气市场价格上涨至2.5万元/立方米最重要的因素是基于乌克兰氖气产能占比过大导致，但2022年中国氖气产能或已超过乌克兰地区产能。据消息称，乌克兰目前氖气产能约35万立方米/年，氙气产能约1000-1200立方米，氪气约1.1万-1.2万立方米。
相较于2014年，中科富海、邯钢、宝钢均新增大型氖氦精制装置，且部分企业新增粗氖氦提取装置，中国氖气产能增长达到624.7%。另外中国氙气、氪气市场供应量增长亦达到75.7%及77.4%。
4. 中国稀有气体市场看涨氛围浓厚
隆众资讯就俄乌冲突局势升级后中国稀有气体后期市场发展进行了调研。华东某主力稀有气体生产企业负责人表示：“在没有实质影响乌克兰稀有气体出货的情况下，只是给与市场一个涨价预期，现在乌克兰已经封锁边境，那确实影响到了稀有气体的出货，特别是氖气，大家都知道乌克兰氖气产能占全球的比例相对较高，那么短期涨价是正常现象，因为供需失衡了，但是不会出现2015年的行情，因为国内氖气产能在近几年有很大的提升。”
华东另一主力生产企业负责人表示：“靴子落地后，大家折腾一段时间还是会恢复理智，之前客户需要存货的已经都有储备。”
华南主力出口贸易企业负责人表示：“对稀有气体市场影响还是很大的。乌克兰占全球稀有气体的比例还是不少的，敖德萨已经被登陆，已经没有船可以出来，领空被禁，联空运渠道都没有了，已完成生产及生产中，待生产的原料都会被切断，影响的量是很多的。突出的是氖，氪氙影响应该是小一点，但是估计都是涨幅大小的问题。”另一大型特种气体企业负责人表示：“对稀有气体市场影响肯定是很大的。”
另外，隆众资讯就氖气市场货源进一步紧张后，主力生产企业能否进一步提高产量进行了系统调研。
“提产不太容易，会受到原料，装置本身等方面的限制。”相关企业表示。
俄乌冲突局势升级后，对中国稀有气体市场或将会形成短期利好，具体对市场价格促进幅度还要观察俄乌局势的发展。但整体来看，对氖气市场利好或将明显优于氪气、氙气市场。
隆众资讯认为，影响稀有气体市场除了供应面、需求面的因素外，还有非常重要的信息面的影响因素。由于乌克兰地区氖气、氙气、氪气产能占比下滑，其对市场收紧供应面利好程度或将受限，但同时半导体市场对稀有气体需求的支撑亦是高于前期，另外对市场信息面的促进作用或将较为明显。市场在需求面、信息面推进下，或将有进一步上涨的可能。隆众资讯认为，地缘政治风险一直是左右中国乃至全球稀有气体市场变化的重要因素，但市场仍需理智看待，谨防暴涨过后所带来的的暴跌风险。
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