PVC周报：期货借助银行与房地战略合作的机缘，连续强势增仓上涨，现货转暖上调- 大数跨境

树脂资讯

2022-11-25

一、国内PVC市场分析

1、国内PVC市场综述　　

本周（2022.11.21-2022.11.25）周内现货市场价格终于出现了久违的上涨行情，现货市场一改往日的窄幅震荡纠结的趋势，周四周五现货市场出现连涨，并且向上的情绪保持良好。周一至周三期现两市缺乏足够的方向性趋势，价格一度陷入整理且变化不大的趋势中，周四宏观消息出台引发商品情绪好转，PVC顺势崛起。周内期现的影响因素在于：1、首先期货方面随着时间推移，PVC01合约在持仓量较大的情况下存在进一步离场的需求，所以近期的行情一直处于减仓状态，并且PVC作为长期的空配合约，空单盘踞的01合约的离场成为短线期价难以跌下去的主要支撑，主力合约的5484成为年度低点的考虑。2、周四周五在宏观消息的刺激下，盘面开始增仓上涨，多头资金开始进入01合约实现短线的盈利，01-05-09合约结构改变，由原先的小升水50点位的状态变为目前的贴水150点状态。贴水隐约存在扩大之意。3、消息方面中国银行与万科集团签署《战略合作协议》提供不超过1000亿元授信额度，中国农业银行与中海发展、华润置地、万科集团、龙湖集团、金地集团五家房企举行银企战略合作协议签约仪式，交通银行与万科集团签署全面战略合作协议，交行将为万科集团提供人民币1000亿元意向性综合授信额度。4、周三公布的美联储会议纪要显示，多数官员倾向于尽快放缓加息步伐。官员们在这次会议上建议，他们可以从下个月开始将加息幅度降至50个基点。5、PVC基本面，电石价格周内上涨100元/吨，暂时支撑PVC成本端口，但周内PVC装置开工负荷提升三个百分点至71%。整体来看期限两市周内气氛有所好转，价格出现上行，从估价对比来看，其中华北地区上涨65-100元/吨，华东地区上涨110-175元/吨，华南地区上涨100元/吨，东北地区上涨75元/吨，华中地区上涨50-75元/吨，西南地区上涨225元/吨。

期货方面：周内PVC01合约周一至周三期价位于布林带（13、13、2）中下轨之间窄幅运行，波动范围极小，甚至单日不足百点，涨跌均缺乏一定的方向趋势，盘面一度纠结震荡整理。周四在宏观的刺激下期价绝地反击触发大幅上涨的趋势，单日涨幅可观高低点甚至达到244点。周内仓量变化，其中周一减仓26999手，周二减仓21219手，周三减仓22159手，周四增仓13742手。周五期价再现增仓上涨，并且在下一城池6100关口，期价二次突破上轨继续向上运行。周五增仓2993手，截止收盘PVC01合约持仓613086手，收盘价6120。

2、国内主流消费地区市场分析

　　华北：河北地区PVC市场价格周内现货跟涨，期货偏强运行后带动现货市场气氛好转，但贸易商反馈成交欠佳。截止周五5型料含税5870-5950元/吨送到，内蒙厂提5600-5700元/吨，更高报价成交有限。北方地区01合约-（200-300）。

华东：常州地区PVC市场价格周内重心上移，期货震荡走高，贸易商点价出货优势自周四开始下降，一口价出货为主，下游逢低采购。截止周五5型电石料现汇库提参考6060-6140元/吨（不含装）。一口价报盘部分在6100-6150元/吨。华东地区基差报盘01合约+（60-150）。

华南：广州地区PVC市场价格周内小幅上探，PVC期货价格上行，市场内几无现货点价报盘，贸易商一口价报盘有所上调，但偏高报盘仍难成交。下游保持刚需补货。截止周五普通5型电石料现货自提主流成交暂时参考6030-6120元/吨。华南地区01合约+（150-250），乙烯法价格小幅走高，主流成交暂时参考6100-6250元/吨，基差报盘PVC01+25。

中国台湾台塑公布12月预售报价，CIF印度跌90美元/吨在750美元/吨，CFR中国跌55美元/吨在735美元/吨；500吨以上优惠10美元/吨。

中国台湾台塑12月船期报价：（美元/吨）

3、PVC期现基差对比

4、PVC仓单日报

5、后市预测

期货方面：PVC01合约盘内一度增仓2万余手，增仓期价上行明显，宏观利好情绪在周五继续发酵，盘面走势仍旧强硬最高点6126，并且尾盘虽然存在大幅平仓的状态下，期价却仍旧维持高位。持仓龙虎榜前20席位显示，空单增加10758手，多单增加652手，但多单中财大幅减持11922手，中信、永安、海通相应增持多单。技术层面显示期价向上运行在昨天破上轨的基础上，今日二次涨破上轨位置，布林带（13、13、2）三轨开口发散性打开。01-05-09合约结构目前困扰了部分想要移仓的多单。但目前连涨的期货盘面我们继续维持观点，一方面现货跟进不足存在套保需求，另一方面上涨后的多单也会面临平仓问题。因此期价仍旧存在第三次破轨上冲的概率，然上方风险存在加剧考虑。

现货方面：首先从时间层面来看，我们一直强调的01合约的大持仓量以及空单如何离场成交焦点，随着时间推移在短线乃至中线月余时间来讲，长线空配01合约的空单离场仍是问题，这也造成了期价在周四周四连续两天的强势上行的情况下，部分开始出现软逼仓的考虑。现货的角度来看此波行情引发了部分投机性需求，但实单仍旧跟进不足，且PVC装置开工负荷有所提升的情况下，宏观情绪和产业链PVC基本面存在短线的冲突。一方面我们认为行情的转折点来临时要摒弃掉前期的思想重新思索期现两市，另一方面供需层面供应的增加迭代聚隆化工40万吨PVC装置第一批PVC合格品成功产出，供应存在宽松考虑的前期下，需求随着时间推移却存在弱化，因此供需两厢博弈下所引发的局面和当下宏观房地产端口的消息存在矛盾。矛盾如何化解与呈现也使得期现两市开始变得扑朔迷离。综合来看我们认为短期的PVC现货行情仍会维持一个上涨阶梯后的环境中重新震荡运行，且不排除还有小幅上行的表现，但中线的压力不变。

6、国内PVC指数　

据涂多多数据测算，11月25日国内电石法PVC现货指数6053.96，涨46.83，幅度0.78%。乙烯法PVC现货指数为6322.89，涨4.5，幅度0.071%，电石法指数上涨，乙烯法指数上涨，乙烯法-电石法指数价差268.936。

7、本周PVC（粉）市场价格

单位：元/吨

8、本周生产企业装置情况一览表

二、PVC糊树脂

1、本周PVC（糊树脂）市场分析

本周（2022.11.21-2022.11.25）PVC糊树脂现货市场价格下调为主，周内部分企业装置负荷有所提升，供应量增加，但下游需求疲软，继续维持刚需采购，终端采购积极性不高，市场上交投气氛表现清淡，实际成交情况欠佳，市场承压运行。市场价格方面：PVC糊树脂大盘料价格7300-8100元/吨，手套料送到价格7300-8100元/吨，实际成交价格商谈。

塑多多后市预测：供应面来看，前期检修装置恢复，且后期检修装置较少，预计供应面会有所增加；需求面来看，下游大型手套厂开工负荷下降，需求面有减少预期，部分地区刚需采购为主，下游整体采购积极性不高，暂无多余的备货需求。成本面电石价格价格上涨，PVC糊树脂生产企业成本压力较大。总的来看，市场供需博弈，成交情况不理想，预计短期PVC糊树脂市场价格或仍有下行的可能。

2、本周PVC糊树脂厂家开工统计

本周（2022.11.21-2022.11.25）PVC糊树脂企业开工率在60.43%。四川新金路集团股份有限公司PVC糊树脂装置（2吨/年）开车时间推迟，外采电石，计划2022年投入生产2万吨手套料。济源市方升化学有限公司PVC糊树脂装置（6万吨/年）生产工艺为微悬浮法，目前企业氯气泄漏停车检修，外采VCM。

　　滨州正海集团-无棣新创海洋科技有限公司PVC糊树脂装置（4万吨/年）2021年4月23日停车检修，暂未生产。内蒙古伊东集团东兴化工有限责任公司PVC糊树脂装置（10万吨/年）2022年3月27日前后停车检修。青海盐湖海纳化工有限公司PVC糊树脂装置（3.5万吨/年）停车检修，开车时间待定。济宁中银电化有限公司PVC糊树脂装置（4万吨/年）2022年9月22日停车检修。

三、相关氯碱产品重点解析

1、电石

本周（2022.11.21-2022.11.25）电石主流出厂价格及下游接收价格呈现跌后企稳转涨的走势。首先，周初供应面部分装置有所恢复，国内电石主流出厂价格个别出现下调，下游接收价格未见调整；随后国内电石市场价格持稳运行，各区域主流出厂价格及下游接收价格均未出现明显调整。供应面变化不大；而周四开始受供应面支撑，电石市场交投重心上移，厂家报价有所提升，而下游个别地区采购积极性较前期有所提升，下游接收价格个别也出现零星上涨。

2、原油

周内国际油价呈现下跌态势。截至11月24日，WTI价格为77.94美元/桶，较上周同期下跌3.7美元；布伦特价格为85.34美元/桶，较上周同期下跌4.44美元，阿曼(期)价格77.5美元/桶，较上周同期下跌9.7美元，沪原油575.6元/桶，较上周同期下跌59.2元/桶。