PVC：期货遭遇大跌镇压，现货价格虽有下跌但却未及期价跌幅

PVC期货解析

　　5月20日V2109合约开盘价：9005，最高价：9010，最低价：8755，持仓量：383126，结算价：8870，昨结算：9115，跌245。

各区域综合价格一览表

元/吨

PVC现货市场

　　国内PVC市场主流成交价格再次下调，但日内跌幅并未如预期般糟糕。从估价对比来看：其中华北地区下跌50-100元/吨，华东地区下跌60-110元/吨，华南地区价格下跌30-110元/吨，东北、华中地区暂时观望为主，西南地区暂时稳定。昨日夜盘价格大幅下行，消息面利空尽显，5月19日，总理主持召开国务院常务会议，指出：部分大宗商品价格持续上涨，一些品种价格连创新高。要高度重视大宗商品价格攀升带来的不利影响，贯彻党中央、国务院部署，按照精准调控要求，针对市场变化，突出重点综合施策，保障大宗商品供给，遏制其价格不合理上涨，努力防止向居民消费价格传导，并提出加强供需双向调节、加强市场监管、保持货币政策稳定性和人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，合理引导市场预期三项举措。受此影响，期货大盘夜盘全线崩溃，大幅下行，PVC合约也难以幸免，期价大幅下挫。导致今日市场现货报价下行，期价下行后市场点价相对活跃，但市场一口价报盘不多，PVC期货弱势震荡基差有所走强，部分下游开始逢低补货低价成交尚可。仍有部分下游终端厂家暂时意向观望，严格执行刚需补货原则。

期货角度来看

　　PVC09合约夜盘开盘即开始遭遇消息面打压，期价持续走弱，触及盘内低点，并且毫无反弹可言，今日白天日内上午盘维持低位震荡，下午有所拉涨但8900上方遭遇平仓再次打压。09合约全天波动范围8755-9010，价差255，增仓899手，截止目前持仓383126手，期价大幅下行后多单介入反弹，我们预测期货市场下游存在一定的购买力，故PVC期价不可过分看空。盘内一度增仓一万手。

PVC后市预测

　　期货方面：期货大盘整体呈现弱势，目前PVC09合约偏离基本面，受消息影响短期弱势难改，并且盘内反弹至8900再次被镇压，但目前8800方向略显尴尬，期现存在较大的基差，虽然期价下行，但现货跌幅不足，重演2020年12月大基差趋势。我们建议目前点位多观望为主，由于基差以及深跌修复需求，低位可适当布局多单，但建议短多为主。空单方向谨慎布局8900-9000上方空间。现货方面：PVC现货表现出来相对的抗跌性，虽然期价大幅下探，但现货跌幅不及期货，期现出现较大的基差，其中华东地区期现基差395元/吨，华南地区期现基差410元/吨。目前整体态势偏空，电石接收价格开始下调，故前期市场虽然炒作PVC企业检修带来的供应收缩，但PVC检修给电石带来销售压力，电石接收价格下行进而再次利空PVC成本端，成本端失去支撑作用于现货价格呈现利空，并且目前现货价格下行并未达到下游制品企业的采购预期，偏弱的基本面导致下游观望心态浓郁，另外09合约属于年度交割最活跃的合约月，较低的期价才会引发买量。整体来看消息面偏空，外盘压力不减，现货价格仍旧面临较大的挑战。我们预测短期内市场略显偏空，现货市场价格维持震荡偏弱思路。并且中期预期难言向好，通胀政策仍未作用于现货市场。

PVC价差套利分析