PVC：期货大幅增仓期价上行明显，广州地区进驻环保组，现货市场高位续涨- 大数跨境

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PVC：期货大幅增仓期价上行明显，广州地区进驻环保组，现货市场高位续涨

树脂资讯

2021-08-25

PVC期货解析

　　8月25日V2201合约开盘价：9205，最高价：9320，最低价：9175，持仓量：430447，结算价：9260，昨结算：9160，涨：100。

政策消息面

　　1、市场消息：美国众议院有足够的票数通过3.5万亿美元的预算方案框架和推进1万亿美元的基础设施法案。

　　2、国对私营炼油商的打击削减了原油采购，并扰乱了原油运输，导致储存在油轮上的原油一直积压在亚洲主要港口，其中包括一些受到美国制裁的伊朗原油。

　　3、发改委：又有16座露天煤矿取得用地批复，正有序恢复生产。继上月20多座露天煤矿取得接续用地批复后，近日又有16座鄂尔多斯露天煤矿取得接续用地批复，涉及产能2500万吨/年左右，还有产能近5000万吨/年露天煤矿将于9月中旬陆续取得接续用地批复。全部正常生产后，月可增加产量700万吨以上。

　　4、经党中央、国务院批准，第二轮第四批中央生态环境保护督察全面启动，其中广东省在列。

各区域综合价格一览表

元/吨

PVC现货市场

　　国内PVC市场主流成交价格继续维持小幅上涨为主，各区域均有不同程度的调涨。从估价对比来看：其中华北地区上涨20-50元/吨，华东地区价格上涨40元/吨，华南地区上涨40-50元/吨，东北地区上涨50-100元/吨，华中地区上涨50元/吨，西南地区上涨50元/吨。今日现货市场价格经历了三个报价时期，受昨日夜盘上涨影响第一次报价大幅上涨70元/吨，但盘面随后开始走弱影响贸易商报价随之下调20元/吨，盘面触及9205后贸易商报价再次下调30元/吨。但下午尾盘拉涨后报价再次上调。日内贸易商报价调价频繁，但整体来讲各区域最终的估价均有上行。生产企业方面乙烯法PVC大沽化上调，电石法企业部分上调50-100元/吨，目前现货市场价格持续高位上涨，虽然现货对比期货的涨幅较少，但持续的上涨仍旧保持了良好趋势，价格上行后今日市场询单愈加清淡，高价成交不多，整体交投不温不火。

期货角度来看

　　PVC01合约持续的高位续涨，昨日尾盘我们即提醒过涨势原位结束，夜盘得到验证，大幅增仓期价上行至9320后维持震荡态势，早盘期价小幅走弱，触及9205后开始反弹，下午尾盘盘面重回强势，大幅增仓上行多单开仓明显。01合约全天波动范围9175-9320，价差145，01合约增仓43543手，截止目前持仓30446手。09合约方面收于9475，目前持仓56798手。

PVC后市预测

　　期货方面：PVC01合约大幅增仓，虽然盘面也一度减仓1.2万手，但尾盘迅速补充回到4.3万手的增仓。减仓考虑游资多单所致，但盘面多单开仓明显27.7%，空单开仓24.2%。整个塑化板块来看，聚烯烃仍旧弱势下行叠加了PVC的高位上涨，再度拉开塑化3P的基差。PVC- PP01合约收盘价差972，PVC-L塑料01合约收盘价差1055。故盘面部分开始倾向于L-V的套利操作多L空V等待价差回归。从龙虎榜前20席位来看，永安、华泰、中信、国泰多单增持明显。操作方面我们建议目前点位下谨慎追多，期价上方风险加剧，但同样也不支持空头思路。多观望为主，滚动区间仍旧维持9100-9350之间。现货方面：消息面发改委关于煤炭的消息存在利空压制，但对PVC的影响目前只能从宏观情绪上判定，电石的支撑仍是目前现货价格的主要动因。我们来看下各区域电石的接收价格：山东地区接货价格在5580-5730元/吨；河北地区接货价格在5590-5615元/吨；陕西北元接货价格在5360元/吨；河南地区接货价格在5550-5650元/吨；山西地区接货价格在5250元/吨；东北地区接货价格在5670-5730元/吨；四川地区接货价格在5180元/吨。从成本测算外采PVC的氯碱企业单品已经出现亏损，但大型一体化企业利润尚可。前面我们的利多观点仍旧不变，电石方面的扰动、PVC低库存、PVC装置开工低位、出口订单交付等等这些利好因素的叠加，仍会导致现货价格易涨难跌。目前利空因素并未较大的压制，唯一的需求弱势是老生常谈的问题，广州地区进驻环保组，听闻影响塑料板块下游，但也未在现货盘面有所显示，我们维持短期之内现货价格窄幅震荡的行情预判。截止25日仓单仅1147手。

PVC价差套利分析