PVC：期货场外资金大幅拉涨，现货市场小幅跟进

PVC期货解析

　　7月5日V2109合约开盘价：8720，最高价：8875，最低价：8665，持仓量：430452，结算价：8775，昨结算：8700，涨75。

各区域综合价格一览表

元/吨

PVC现货市场

　　国内PVC市场主流成交价格小幅上涨，各区域成交价格均有小幅上移。从估价对比来看：其中华北地区上涨30元/吨，华东地区上涨60元/吨，华南地区上涨30元/吨，东北地区暂时维稳，华中地区上涨50元/吨，西南地区上涨50元/吨。周初期期货大幅上行，支撑现货市场贸易商一口价报盘调整，党庆结束后河北部分下游制品企业开工，出现小幅的成交，但多以刚需成交小单补货为主。整体来看期现市场仍处于脱离中，期价的再次反弹，但现货市场成交量变化不大。高位价格下游接受能力有限。目前场外资金和现货基本面仍处于脱离的情况下，但多头资金的拉涨不容小觑，并且原油以及电石成本支撑下，短线价格偏强运行。今天部分上游PVC企业小幅上调50元/吨的出厂价格，但多数企业并未作出调整，多以稳定报价为主，但可以预见的是如果期货持续高位上涨到明日，上游出厂价格必定会出现上行，进一步支撑目前的现货市场价格。但成交方面或将不在出现买涨不买跌的现象，高位价格或愈加遭遇下游企业的抵触。

期货角度来看

　　PVC09合约整体大幅上行。夜盘开盘小幅下行后开始震荡上涨。今日白天上午时段开盘上行，大幅拉涨至8825一线上方，随后落在8800一线附近波动，下午时段维持震荡上涨态势，尾盘涨至最高点位8875。09合约全天波动范围8665-8875，价差210，增仓26027手，日内增仓明显，截止目前持仓430452手。

PVC后市预测

　　期货方面：PVC09合约盘内呈现大幅增仓状态，整体大盘塑化板块强势，借助原油的支撑3P产品再现大幅拉涨，聚烯烃的强势横盘也带动了PVC开始自上周高位坚挺，本周初的大幅拉涨虽然脱离PVC基本面，但场外资金的动作目前已经不能再以基本面衡量。我们预测惯性PVC09合约仍有惯性上涨的趋势，目前短期之内看不到明确的空头拐点，短线维持偏强为主。现货方面：目前期价的拉涨现货存小幅成交，但成交放量不大，期现仍旧处于脱离中。但场外资金的多头拉涨也一定程度支撑了目前现货市场价格短线不容易出现大跌，虽然偏弱的基本面叠加成交弱势，但目前不足与威胁期价进一步的走强，反而我们推测期价熬过偏弱的现货基本面，高位拉涨或将导致现货价格再次回归到高位。现货方面部分认为低库存以及目前的去化库仍旧证明了需求强势，但需求高点已过，期现过度拉涨给下游制品企业再次带来较大的原料成本压力。我们看下目前现货的基本面：目前较多的货源集中在路上即为在途中，虽然华东华南地区处于低库存中，但目前社会库存的小幅累积已是不争的事实，我们做一个简单的推论，前期20-25万的出口量，出口窗口关闭后，这部分原本出口量是被下游制品企业消化了还是会成为库存累积。供应存宽松预期，并且进口窗口部分打开，需求方面稍显弱势尤其管材方面开工继续下降1成左右，型材一直维持低开工4-5成，其余制品开工尚可。PVC成本方面电石价格暂时稳定，但国内电石法工艺路线为主，不同于聚烯烃依赖于原油，原油的高位再涨对聚烯烃存在强烈的带动，但国内PVC期限脱离严重的情况下，短线场外资金的拉涨不容小觑。综合来看近期现货市场价格在期价的支撑下将会处于偏强震荡中，期现的拐点短线或仍需等待时间。

PVC价差套利分析