PVC：期价大幅增仓反弹，成本支撑下现货价格全面上行- 大数跨境

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PVC：期价大幅增仓反弹，成本支撑下现货价格全面上行

树脂资讯

2021-11-11

PVC期货解析

　　11月11日V2201合约开盘价：8900，最高价：9203，最低价：8808，持仓量：370062，结算价：8980，昨结算：8663，涨：317。

各区域综合价格一览表

元/吨

PVC现货市场

　　国内PVC市场主流成交价格回暖反弹，各区域成交价格止跌转涨。从估价对比来看：其中华北地区上涨100-230元/吨，华东地区上涨220-250元/吨，华南地区上涨250元/吨，东北地区上涨100元/吨，华中地区上涨200元/吨，西南地区上涨200-250元/吨。期现两市的反弹导火索多源自电石，电石出厂以及接收价格连续两日上涨，涨幅累计400-550元/吨。因此现货价格今日开始上涨。PVC电石法生产企业今日调涨幅度多在100-150元/吨，乙烯法企业报价维持前期为主。外盘方面本周亚洲市场清淡，行情观望为主，CFR中国在1650美元/吨，CFR东南亚在1750美元/吨，CFR印度在1900美元/吨。西北欧PVC市场价格上涨90欧元/吨。期价稳定反弹给与现货市场足够的报价信心，各区域一口价报盘日内甚至二次上调，但每次调整幅度维持在50-100元/吨。目前现货价格的调整幅度相对理性。下游继续维持刚需逢低补货，但今日中小贸易商询盘积极性增加，贸易商货源流转相对活跃。

期货角度来看

　　PVC01合约夜盘期价小幅震荡围绕8900一线上下小范围调整，未见较为明显趋势机会。今日白天期价一路上行，上午收盘期价运行至最高点9203，距离涨停仅66点位。但午后盘面部分空开以及多平压制期价回调100-150点位。增仓反弹多单介入明显。01合约全天波动范围8808-9203，价差395，01合约增仓53624手，截止目前持仓370062手。05合约收盘8867，持仓83872手。09合约收盘8770，持仓2877手。

PVC后市预测

　　期货方面：PVC01合约大幅增仓反弹，首先我们来看持仓龙虎榜前20席位增减情况，其中中信期货以及海通期货均相应增持多空两方仓位，其中中信增持9953手多单8552手空单，海通增持10903手多单11152手空单，另外华闻期货增持10606手多单109345手空单。以上为仓位变动相对较大的前三位。全天多单增持48745手空单增持47542手势均力敌。但分笔测算方面其中大单多开9.9%大于空开7.8%。分析目前的期价趋势，对比低点8100位置反弹逾1100点，目前的供需基本面尚能支撑期价。但从前三位多空双方增持来看，可对等为双开，即8900-9000上方无法判定良好的趋势。因此操作方面我们建议目前点位下谨慎操作。但临近周五反弹趋势在未见利空的情况下我们判断尚能维持。现货方面：电石价格继续调涨，对于PVC支撑尚可，但基于目前电石-PVC-烧碱-液氯售价体系下，氯碱一体化整体利润尚可。电石的方面更多体现在期价交易逻辑上，现货价格的调涨维持理性思路，相对于前期疯狂的单日现货调整幅度500来看。同时期现两市以华东现货为例目前575点，基差继续小幅回归。基于目前的供需层面，我们仍旧维持前期思路，短期在成本供需层面未见明显的利空影响下，期现两市存在暴跌情绪的反弹，但两市价格的持续反弹仍需观看需求的反馈。在整体宏观层面对煤炭系管控的前提下，理性对待期现两市反弹。因此短期之内我们认为现货市场价格维持震荡偏好运行，但上涨幅度以及区间或将更加理性化。

PVC价差套利分析