PVC周报：期货2301合约走马登场，怎奈何空配角色未改，现货持续偏弱回落- 大数跨境

树脂资讯

2022-08-19

一、国内PVC市场分析

1、国内PVC市场综述　　

本周（2022.8.15-2022.8.19）周内现货市场价格持续走弱，现货各商家报价心态偏空，现货价格不断小幅下调，并且目前现货市场的一口价高端报盘较难成交，期价下行后点价优势明显，周内部分贸易商点价报盘开始转向01合约。期货盘面四连阴后周五走势胶着，期价波动空间甚至不足百点，但01合约持续大幅增仓，期限两市价格下行的主要原因在于：1：供需层面来看，周初开始各方消息充斥，首先电石价格周内不断下跌，虽然一方面缓解了PVC单品的成本压力，但电石成本端口的下行很明显利空期限两市。其次供应层面华中地区发布有序用电通知，其次西南地区因为天气高温用电量激增，同样发布企业限电通知，时间从2022年8月15日00:00至20日24:00（6天）。因此供应方面PVC装置开工负荷下降，PVC周度开工71.75%，环比下降3.1%。2、供应的短期下降并未带来价格的转向或者呈现利好带动，反而需求方面华东地区也同样发布限电生产，需求的制约更容易成为目前偏弱格局下的主导因素，因此期现两市仍显弱势。2、房地产数据持续表现不佳，7月份数据发布后，多项数据仍旧大幅下滑，因此房地产相关的产品快速走弱。PVC尤其明显，在整体的塑化板块中01合约再次被资金关注成为空配角色。3、随着移仓换月的进行，09合约结束后部分贸易商套保单转至01合约进行，因此产业链也存在套保压制，并且目前的商品情绪均偏弱。4、原油板块周内出现大幅下跌，全球对于经济衰退存在担忧，油价甚至一度跌至俄乌地缘政治冲突以来的最低水平，因此聚烯烃板块同样下行，PVC更加偏弱。5、目前国内也并未出现较多的政策消息端口的带动指引，PVC在回归供需层面后，烧碱价格的不断上行拉升起单品利润，因此氯碱综合利润自2季度末开始逐渐成为资金空配力量打压的主要因素，PVC期货首当其冲。综合来看目前期现两市稍显弱势，从估价对比来看，其中华北地区下跌200-215元/吨，华东地区下跌180-215元/吨，华南地区下跌180元/吨，东北地区下跌300元/吨，华中地区下跌165-175元/吨，西南地区下跌125元/吨。

期货方面：周内PVC01合约期价周一盘面先涨后降，最高点位6458，同时也是周内盘面最高点位，周二跳空低开，与周一盘面最低价存在缺口，随后周二至周四一直呈现震荡下行的走势，周五盘面有所回升。周内01合约呈现大幅增仓的状态，其中周一增仓39895手，周二增仓35645手，周三增仓52463手，周四增仓53707手，周五增仓11646手，周内01合约累计增仓193356手，截止周五收盘，PVC01合约持仓量增至461002手，周内增仓明显。周内期价整体呈现增仓下行的走势特点，虽周五期价走势胶着，难以扭转周内下行的局面，盘内空头压制明显。

2、国内主流消费地区市场分析

　　华北：河北地区PVC市场价格周内价格呈现下跌，期货窄幅震荡，现货成交一般，交投略显清淡。截止周五5型料含税6230-6330元/吨送到，内蒙厂提6000-6100元/吨，更高报价成交有限。

华东：常州地区PVC市场价格周内下行，期货弱势下跌后，贸易商点价出货为主，一口价报盘参考意义不大，现货基差继续收窄，终端下游逢低刚需补货，交投不温不火。截至周五5型电石料现汇库提参考6400-6470元/吨（不含装）。基差报盘PVC09合约+（0-50-80）或PVC01+（250-300）。

华南：广州地区PVC市场价格周内先下跌后窄幅整体，点价方面基差报盘整体变化不大，点价货源优势明显。下游采购现货积极性不高，低价挂单，逢低补货，现货市场交投气氛一般。截止周五普通5型电石料现货自提主流成交暂时参考6430-6520元/吨，基差报盘PVC09合约+（0-50）或PVC01+（300-350）。乙烯法价格万华1000型/800型送到报6650元/吨；大沽1000型月底预售基差报PVC09+100；大沽800型/1300型现货港口自提报6600/6650元/吨，PVC09基差报PVC09+100/150。

中国台湾台塑9月PVC预售报价公布，环比持稳，CFR中国大陆在930美元/吨，CFR东南亚在980美元/吨,CFR印度1090美元/吨。FOB台湾在880美元/吨。

中国台湾台塑9月船期报价：（美元/吨）

3、PVC期现基差对比

4、PVC仓单日报

5、后市预测

期货方面：PVC09开始逐渐退出历史舞台，但期货的趋势正如标题所言期货2301走马登场，怎奈何空配角色未改。首先从目前的合约价差来看周内09-01合约约300-400点左右，较大的合约价差给与了09合约被套的多头移仓机会，因此我们看到在01合约上虽然周内期货盘面四连阴加上周五时段的窄幅整体，资金流入相当明显空开处于绝对压制的局面中，盘面仍旧存在多单介入，多考虑前期09多单移仓。另一方面来看在绝对连续大幅增仓01合约的情况下，空头所要付出的持续下压的代价同样较大，2301合约最低点6052未曾跌破6字头关口。对于目前的点位，我们建议投机性仓位谨慎观望，对于空单来说即便期价仍有进一步下行的趋势，但下空风险加剧，收益和风险度均因考量，但对于多单来说，目前空开压制下同样并不建议过早的布局多单。

现货方面：我们一直在讲供需层面，周内的影响因素未变，但周内PVC装置开工小幅下降，供应有所降量在供应方面虽然无法提振现货价格，但对于目前持续偏高的社会库存，降量的出现仍可理解为从供应的角度减少压力。目前供需层面的矛盾自第二季度以来并未得到很好的改善，被延缓的需求迟迟无法兑现，虽然绝大多数大宗品对于金九银十仍抱有一定的希望，但偏弱的情绪持续作用于期限两市的情况下，预期或逐渐被现实取代，需求的弱势或成为中短期的制约因素，一方面被资金所关注，另一方面鉴于销售压力持续进入的套保单配合现货销售，也预示着期货盘面的弱势格局仍会延续。另外国内对于经济衰退的担忧也持续存在，国内目前各地区并未政策提振。因此短期之内PVC现货市场或仍会面临低位挣扎震荡的趋势，中期关注需求的转折点或移仓换月后01成为主力合约后的多空对决。

6、国内PVC指数　

据涂多多数据测算，8月19日国内电石法PVC现货指数6409.79，涨2.08，幅度0.032%。乙烯法PVC现货指数为6781.64，跌12.05，幅度0.177%，电石法指数小涨，乙烯法指数下跌，乙烯法-电石法指数价差371.85。

7、本周PVC（粉）市场价格

单位：元/吨

8、本周生产企业装置情况一览表

二、PVC糊树脂

1、本周PVC（糊树脂）市场分析

本周（2022.8.15-2022.8.19）PVC糊树脂现货市场仍有上涨，供应面上游厂家装置开工降低，市场供应量周内减少，对市场利好；需求面下游按需采购为主，但也没有出现明显减少，需求整体维持弱稳态势；成本面周内电石价格下行为主，对市场支撑力度有限，故PVC糊树脂周内价格上涨幅度相对有限。市场价格方面：PVC糊树脂大盘料价格8700-9300元/吨，手套料送到价格8500-9000元/吨，实际成交价格商谈。

塑多多后市预测：成本面来看，上游电石行情偏弱运行，成本面预期支撑不大；供应面来看，目前企业装置停车情况依旧偏多，厂家库存处于低位，市场供应量仍有减少预期；需求面来看部分地区下游企业开工一般，按需采购为主，部分下游备货积极性较弱，也有部分地区手套厂开工较高，备货情况较好。

2、本周PVC糊树脂厂家开工统计

本周（2022.8.15-2022.8.19）PVC糊树脂企业开工率在47.92%。四川新金路集团股份有限公司PVC糊树脂装置（2吨/年）计划2022年投入生产2万吨手套料。济源市方升化学有限公司PVC糊树脂装置（6万吨/年）生产工艺为微悬浮法，目前装置到位，开车时间待定。

　　滨州正海集团-无棣新创海洋科技有限公司PVC糊树脂装置（4万吨/年）2021年4月23日停车检修，暂未生产。内蒙古伊东集团东兴化工有限责任公司PVC糊树脂装置（10万吨/年）2022年3月27日前后停车检修，计划10月恢复生产。青海盐湖海纳化工有限公司PVC糊树脂装置（3.5万吨/年）停车检修，开车时间待定。宁夏英力特化工股份有限公司PVC糊树脂装置（4万吨/年），周三恢复生产；新疆中泰化学股份有限公司PVC糊树脂装置托克逊厂区（6万吨/年）停车检修，本周四恢复。沈阳化工股份有限公司PVC糊树脂装置（20万吨/年）预计月底恢复生产。内蒙古君正化工有限责任公司PVC糊树脂装置（10万吨/年）2022年8月16日停车检修。内蒙古晨宏力化工集团有限责任公司PVC糊树脂装置（8万吨/年）2022年8月16日停车。

三、相关氯碱产品重点解析

1、电石

本周（2022.8.15-2022.8.19）电石市场价格不断走弱，市场交投氛围不佳。目前，宁夏地区电石市场难言乐观，成交重心难止跌势。当地电石厂家出货不顺，企稳心态受到影响。河南接货地区电石市场表现一般，实际成交仍不断降价促销。成本端煤价持续强势，予以兰炭成本面支撑，前期库存积极消化后，近期兰炭价格不断小幅提涨。供应端电石开工高位，供应充足，库存逐渐累积。需求端待卸车近期逐渐增多，随着下游企业降负荷现象的增多，需求逐渐走弱。

2、原油

周内国际油价呈现上涨态势。截至8月18日，WTI价格为90.5美元/桶，较上周同期下跌3.84美元；布伦特价格为96.59美元/桶，较上周同期下跌3.01美元，阿曼(期)价格93.59美元/桶，较上周同期下跌3.62美元，沪原油669.9元/桶，较上周同期山中国航15.4元/桶。