PVC月报：期货主力合约更替，恰如风起叶落，然期现两市仍呈现弱势- 大数跨境

树脂资讯

2022-09-02

国内PVC市场分析

1、国内PVC市场综述

　　本月PVC市场价格走势整体估价对比出现下行，各地区现货价格下跌幅度月内对比集中在350-525元/吨区间范围内。虽然月内部分时段小幅上涨但无奈难敌整体的偏弱格局。其中8月上旬现货价格即开始下跌，市场气氛月初开始逐渐转弱，并且在中旬偏弱的格局也未见打破，仍以现货窄幅整理小跌为主。下旬时期现货市场价格止跌转涨，自22日开始现货价格出现上行一度运行良好，但上涨的趋势并未得到较好的延续在月末时期期现两市回落。

期现两市的因素较为偏空：1、首先主力合约更替，09合约逐渐退出历史舞台，但2301合约的到来并未改变塑化板块PVC作为空配角色的趋势，从资金的角度出发空配PVC成为风险度最小的选择。因此在主力合约更替的过程中，01合约再现增仓下行盘内最低点6052，但未跌破6字头。期货的偏弱运行直接影响现货市场心态。2、目前PVC在偏弱格局中，贸易商出货多数倾向于点价交易，华东华南地区逐渐以点价成为主流方式，华北地区逐渐渗透其余地区也在逐渐被市场所接受，因此贸易商介入的套保盘对于PVC期货盘面，即便再无资金参与的情况也足够形成空开压制。3、供需层面来看，上旬供应相对稳定，但中旬以及下旬随着各地区高温天气到来，其中华中以及西南地区氯碱企业开始限电降负荷，另外下旬新疆中泰米东区临时停车，周度开工呈现环比下滑的情况，供应的减少也催生了下旬的现货价格上涨。但整体源自需求的制约，实单无法跟进或者去库化不能成为常态化，有重新导致了期现两市回落。4、外盘方面月度台塑重新定价下滑，也相对利空国内市场。并且目前国外PVC需求同样偏弱。5、月内原油板块出现大跌，油价甚至一度跌至俄乌地缘政治冲突以来的最低水平，全球持续担忧经济衰退，并且美联储加息继续扰动市场。综合来看8月份期现两市运行仍以弱势为主，月末对比月初现货价格：华北地区下跌520-525元/吨，华东地区下跌305-405元/吨，华南地区下跌335-350元/吨，东北地区下跌350元/吨，华中地区下跌250-550元/吨，西南地区下跌375元/吨。

2、国内主流消费地区市场分析

华北：河北地区PVC市场价格月内不断小幅下跌，期货偏弱运行影响市场报价心态，整体现货成交一般。截止发稿日5型料含税6310-6430元/吨送到，内蒙厂提6080-6200元/吨，更高报价成交有限。

华东：常州地区PVC市场价格月内重心下移，期货弱势震荡，现货市场一口价报盘不断下调，终端下游逢低刚需采购，低价有部分成交。截止发稿日上午5型电石料现汇库提参考6400-6500元/吨（不含装）。基差报盘PVC01合约+（100-200），个别高端货源基差+（250-300）。

华南：广州地区PVC市场价格月内不断小幅走低，贸易商一口价报盘下调，期货偏弱运行后点价报盘优势明显，市场内偏高报盘成交难度较大。下游保持小单刚需补货，逢低采购。截止发稿日普通5型电石料现货自提主流成交暂时参考6500-6600元/吨，基差报盘PVC01合约+（250-350）。乙烯法价格窄幅整理，1000型送到报6700元/吨；800型（准现货）/1300型现货港口自提报6650元/吨。

中国台湾台塑9月PVC预售报价调整，CFR印度下调至1020美元/吨，CFR中国在910美元/吨，FOB台湾下调至830美元/吨以上。

　　台塑8月船期报价：（美元/吨）

3、后市预测

期货方面：PVC01合约期价盘面再现大增仓期价下行的局面，夜盘相对横盘运行，早盘开始后期价盘内跳水跌破6200关口最低点6160。尾盘增仓27642手，空开仍旧处于压制局面25.8%对比多开23.4%。目前期货盘面仍以空开力量为主，周五盘面资金介入期价进一步走低，从近期的运行态势来看虽然期价周内也存在奋力向上的突破，但无奈基本面支撑不足，利空主导的期现两市在未出现转折点的情况下，趋势难以撼动，PVC主力合约仍旧成为资金介入空头风险度较小的品种。并且迭代产业链套保单的介入配合点价销售，因此目前期货盘面仍以空头主宰。我们继续维持前期的观点，期价的波动下轨且看6100-6200支撑，上轨压力暂看6500附近，投机性仓位谨慎轻仓为主。

　　现货方面：首先来看供应层面，据氯碱企业装置检修以及临时意外停车测算，其中8月份PVC检修损失量共计31.67万吨，9月份预计22万吨左右，8月份环比开工下滑，其中8月PVC产量预估在178万吨，环比减少7%，同比减少4.3%。供应的减少推升了月内下旬的期现价格上涨，但源自需求的实单制约使得上行压力较大。因此供需层面目前并未引来明显的转折点，偏弱格局的投机性需求并不稳定，因此造成目前整体的社会库存去库化并不理想。对于金九银十的预期或逐渐被拖延消化掉，对于房地产方面的数据表现不论是产业链内还是资金方均持不佳态度，因此建材板块的整体偏空考虑依旧存在，另外外盘方面经济衰退担忧以及加息预期扰动仍存。整体来看目前现货市场或仍旧难以摆脱震荡整理的局面，上方有压力下方有支撑的魔咒难破。

4、PVC期现基差对比

5、PVC仓单日报

6、多头空头持仓龙虎榜（9月2日）

7、国内PVC指数

　　据涂多多数据测算，截止到8月31日国内电石法PVC现货指数为6473.31，涨6.99，幅度0.108%。乙烯法PVC现货指数为6814.67，跌22.97，幅度0.336%，电石法指数上涨，乙烯法指数下跌，乙烯法-电石法指数价差341.36。

8、本月PVC（粉）市场价格

单位：元/吨

PVC进出口、产量、开工率、库存分析

1、2022年PVC进出口分析

　　PVC总量分析：2022年7月中国PVC纯粉进口量为2.65万吨，同比减少11.33%，进口月均价1257.15美元/吨。出口量为17.69万吨，同比减少20.83%，出口月均价1163.84美元/吨。1-7月份出口量总计141.93万吨，进口量总计17.67万吨。

PVC出口国分析：根据最新统计数据显示，2022年7月份中国PVC出口到印度41100.62吨，占总出口量的23.23%；到埃及17223.95吨，占总出口量的9.73%；到越南15823.44吨，占总出口量的8.94%。

PVC进口国分析：根据最新统计数据显示，2022年7月份中国PVC进口中国台湾16967.55吨，占总进口量的64.04%；进口日本5373.62吨，占总进口量的20.28%；进口美国2902吨，占总进口量的10.95%。

2、2022年PVC产量分析

　　PVC产量：2022年8月国内PVC产量在178.04万吨，环比减少7.19%，同比去年减少4.25%电石法在138.36万吨，环比减少8.10%，同比减少7.65%。乙烯法在39.68万吨，环比减少3.85%，同比增加9.83%。

3、2022年PVC开工率统计　　

2022年8月国内PVC开工率为78.76%，同比去年降低5%，环比降低6.11%。

4、PVC库存

　　月内PVC社会库存及仓库库存、贸易商库存减少，下游库存增加，具体来看截止月底，国内PVC社会库存514160吨，较月初减少4520吨，仓库库存359750吨，较月初减少10800吨，贸易商库存30000吨，较月初减少2000吨，下游库存71150吨，较月初增加950吨。

本月生产企业装置情况一览表及检修损失量统计

1、生产企业装置情况一览表

2、检修损失量统计

　　2022年8月PVC检修损失量为31.67万吨，同比去年增加132.87%。预计2022年9月检修损失量为22.13万吨。

相关氯碱产品重点解析

1、电石

　　本月国内电石市场价格月内大幅下跌。除四川地区外，全国电石出厂价格和接收价格月内下跌幅度在225-460元/吨左右。月末成本面兰炭价格全面上调，给电石生产成本带来强有力的支撑。截止发稿日，电石市场价格处于大稳小动的状态，市场供需双弱，厂家多持稳观望。电石接收价格：河北地区接货价格在3900-4000元/吨，河南地区接货价格在3950元/吨，山东地区接货价格在3980-4100元/吨，东北地区接货价格在4070-4130元/吨，四川地区川内价格在4400元/吨，山西地区自提价格在3600元/吨，陕西地区外购府谷/内蒙电石到厂执行3730-3820元/吨。