复盘5年历史数据，看塑料反弹持续力度

进入11月份，塑料期现货连续反弹，四个交易日上涨近400点，明显提振市场信心。仅就期货端来看，月初11月1日L 2301开盘7520，盘中震荡走低触及本周最低价7508，之后连续上行，11月4日触及周内最高价7895，截止11月4日收盘7870。资金面来看，月初因美联储加息前期，前期空头减仓导致盘面上扬。而周五方面，则为多头发力，继续上攻，目前盘面已经涨至BOLL中轨附近。对于后期期货反弹力度，成为产业内外关注的焦点所在。

我们复盘过去5年塑料主力合约走势，11月份连塑以跌多涨少为主，除2020年大涨外，其他4年涨跌均在4以内。而2020年大涨驱动主要有二：其一，美国大选及RCEP协定宏观利好；其二，中天合创和神华新疆高压装置检修，国内石化企业及港口库存去库顺畅。宏观及基本面利好共振之下，连塑大涨逾10%。

单位：元/吨

表1  连塑主力合约11月份价格涨跌

而2022年11月连塑能否保持目前日拱一卒式的上涨，复制2020年大涨走势？我们接下来从技术面、商品氛围和基本面逐一分析。

首先，技术面来看：日线均线系统来看，指标方面，日线MA5、MA10拐头向上支撑K线实体，MACD指标红柱初现，DIF与DEA形成金叉；BOLL指标来看，短线K线触及下轨后反弹至中轨附近。周线来看，均线MA10、M20上方拐压制K线实体，MACD指标上方红柱小量延伸。

其次，商品氛围来看，周内美联储加息利空落地，尽管鹰鸽并存式言论，让周初盘面走势纠结。但随后国内传言“防疫政策放松”，市场交易需求恢复逻辑，大宗商品普遍反弹。而连塑经过前期持续走低，目前价格已经处于相对低点，资金继续下杀意愿不足，空头主动撤离。

图1 聚乙烯主力合约收盘价历史走势图

第三，基本面来看，石化方面，月内新增计划内检修装置不多，新增产能逐步投产但并未正式投入市场，且目前石化库存压力不大，两油石化库存同比低于去年同期，成本端依旧对行情形成支撑。需求端，此前传言疫情管控政策放开对于需求端的实质提振仍有待观察。11月份，棚膜需求旺季逐步结束，农膜订单季节性减少，而双十一期间包装类及小中空类订单提升也将转弱，难以形成有效提振。供需两弱之下，难以形成有力驱动。

综上，目前连塑上涨仍以追随宏观情绪且短期现货市场仍有支撑所致，但美联储加息周期之下，基本面也缺乏亮点，故L2301合约很难复制2020年走势，关注上方承压情况。

来源 | 涂多多数据管理部

陈彬 15269345060

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