PVC年报：达摩风格的空配高端局止战之殇，期限两市临绝地而不衰。

声 明

　　报告对聚氯乙烯PVC行业的发展现状进行分析，并对聚氯乙烯行业的长期和短期发展趋势进行预测，报告数据主要来源于国家统计局、国家信息中心、海关总署，下附塑多多原创制作地图。

第一章 聚氯乙烯PVC产业链全年分析及预测

1.1、2022年聚氯乙烯PVC行情综述

　　2022年国内PVC行情可谓是一路下行，今年空头双手插兜不知道什么是对手，尤其从6月份开始下半年呈现了断崖式下跌，期现两市跌跌不休。从走势图中显示，期现两市价格在1月份趋势表现尚可出现本年度的第一波上涨，2-3月份价格先跌后涨，直至4月上旬两市价格开始出现高点，其中期货年度最高点为9529，现货电石法价格高点区间介入9250-9450之间，乙烯法高点介入9600-9730之间。然偏强的态势并未在第二季度得到延续，4月下旬开始逐渐下行，5月份也难以反弹表现。6-7月份开始呈现断崖式下跌，行情一落千丈，虽然在7月中下旬超跌行情有所修复，然终归无力改变偏弱的局面。8-12月份行情仍旧在不断的震荡下跌中。截止发稿日期货主连最低点5484，高低点价差4045点位。而现货跌幅在3400-3700之间。11-12月份行情存在触底反弹的倾向，然反弹力度对比年度跌幅仍旧无力。我们来看下2022年商品的影响因素：

　　首先在第一波上涨1-3月份的阶段中的利好因素：1、首先在第一波上涨的阶段中，第一季度国内货币政策持续宽松，宏观政策利好频发积极出台对市场有利的政策，尤其大基建板块在第一季相对活跃且变现不俗，地产股以及期货相关联品种价格不断上行。并且也受到2021年极端高点行情的余温波及。2、外盘方面受冬季寒流影响，而台塑美国氯碱装置正处于德克萨斯州受到电力供应紧张影响开工。3月初台湾地区发生大规模无预警停电，中国台湾华夏塑胶受影响，陆续降负荷至停车等待电力修复。3、原油暴涨，自2022年2月11日开始，地缘局势担忧渐起，至最后战争发动，原油经历了大幅暴涨。盘内油价创2008年以来最高水平。2022年3月7日：美国基准WTI原油期货创逾13年最高收市价，盘中一度升穿130.00美元/桶。纽约商交所（NYMEX）4月WTI原油期货结算价上涨3.72美元，至119.40美元/桶，创2008年9月以来最高结算价水平，盘中一度涨至130.50美元/桶。伦敦洲际交易所（ICE）5月布伦特原油期货结算价上涨5.10美元，至123.21美元/桶，创2012年4月以来最高结算价水平，盘中一度涨至139.13美元/桶。

　　随后期现两市自高点开始不断下滑的利空因素：1、抛开2021年极端上涨行情，随着阶段性影响因素的改善，2022年PVC市场恢复正常运行。但在塑化板块中由于原油的暴涨，聚烯烃相对PVC更加具备强硬的基本面，加之PVC单品利润尚可，被资金选中成为空配产品。并且随着时间推移在第二季度中后期以及第三季度尤为明显，长线的空配PVC给现货市场也造成了很大的压力，盘内主连合约持仓量最高达到94万手。2、房地产数据表现不佳，尤其上半年数据公布后，各项数据同比环比大幅下滑，房地产系列产品团灭，PVC遭遇重创。3、氯碱企业两大产品中，烧碱2022年开始不断上涨，单品单价甚至一度高达5000-5500元/吨，烧碱利润高昂拉动氯碱综合利润，而氯碱综合利润成为了资金打压PVC的着力点，PVC期现两市开始不断下行。4、美联储不断暴力加息，3月17日加息25点，5月5日加息50点，而6月16日、7月28日、9月22日、11月3日均加息75个基准点，基准利率达到3.75-4%。5、外盘对经济衰退的担忧持续存在。6、PVC供需方面，供应一直处于高位，虽然在下半年因为不断下跌的行情出现了一定的避险降负荷，但纵观全面开工仍旧较高，供应充裕且叠加了需求减弱，国内自4月份上海疫情开始，需求被无限期推迟，并且地产数据表现不佳的情况下，制品企业订单不足。对PVC买跌不买涨，全年投机性需求产生不足，社会库存无法常态化去库。7、外盘PVC价格不断下滑，压制国内PVC高点价格，出口量下半年环比有所走弱。

　　整体2022年行情偏弱为主，从供需、成本、商品情绪、政策、外盘等方面均无法呈现较好的支撑，利空不断叠加，导致期现两市价格跌跌不休。

图一

图二

1.2、2022年聚氯乙烯PVC高低价对比分析

表一

1.3、2017-2022年PVC最高价分析

表二

　　2017-2019年中国PVC均价的最高点出现了逐渐下行的趋势，2020年由于受疫情影响的特殊原因，年内行情出现了自2015年底以来的价格最低谷，同时在年末的12月走出了近几年来的最高点。2021年主要受“双碳”政策、出口数量大增等多方因素影响，PVC价格涨至历史新高，但2021年内国内PVC行情上涨属于暂时性的市场行为，随着阶段性影响因素的改善，PVC市场恢复正常运行。2022年整体价格趋势出现了整体的下行，最高点-最低点年度跌幅高达3300元/吨，利空因素制约明显，供应局于高位，房地产数据表现不佳需求偏弱，社会库存无法形成常态化去库，并且期货板块PVC空配明显。因此期现两市价格开始不断下行。

1.4、2022年聚氯乙烯PVC各地区市场月均价

表三

表四

1.5、2023年聚氯乙烯PVC行情预测

　　近年国内PVC行情风云变化，价格大涨大跌极端行情2021年在塑化板块不断多配价格创造出产品历年最高点，而2022年却沦为空配，期限两市价格暴跌。对于未来的价格趋势，我们且看如下几点：

从供应方面来看：2023年仍有新增产能投放，其中山东信发40万吨，华谊钦州40万吨，陕西金泰30-60万吨，万华化学福建40万吨，浙江镇洋30万吨等。若新增产能投产毕竟打破目前的现有市场格局，供应的宽松也势必会给PVC市场带来较大的销售压力，因此供应的增加以及新增产能的投放将会令价格承压。

　　从需求方面来看：极端行情的出现不但考验PVC单品以及氯碱产业，更考验下游制品企业的承受力度，PVC制品多用于房地产方面，而2022年房地产数据持续表现不佳的情况下，虽然政策方面对房产存在一定的提振，但我们认为提振政策的出现只是延缓房地产房价不至于跌的太快，而不是助长，并且更加倾向于保交楼，因此房地产对需求存在一定支撑。

　　从新兴市场以及出口来看：PVC新兴下游市场，如PVC地板、PVC-O管材、PVC医用制品、PVC车用制品等等，需求或仍旧提升空间。但出口方面出口环比不断下降的情况下，料出口对于内贸需求的补充将会减弱。

　　从烧碱期货上市预期来看：2022年氯碱综合利润成本资金打压期价的首要考虑因素，使得PVC沦为空配，尤其下半年期现两市价格无法抬头，烧碱价格一路上行，其单品利润曾一度高达2600元/吨，最后氯碱企业在PVC价格的不断下行中呈现微利。因此烧碱期货的上市预期将会打破目前的氯碱格局。

　　从经济政策面来看：随着疫情政策的不断放开，料2023年将不会成为经济发展的阻碍，或恢复至疫情以前正常的市场环境，因此对2023年我们认为会存在一定的利好预期。

从期货角度来看：目前PVC期现两市联动非常紧密，并且PVC期货正在朝着大品种考虑，年度最高持仓量一度高达94万手，资金关注度较高，因此未来必定会更加具有多变的趋势，盘面资金的动向理应更加谨慎对待。

　　综上所述未来市场发展或出现更多的影响因素，期现两市的价格在基于供需层面上，将会更加复杂多样化，2023年中国国内PVC行情精彩值得期待。

第二章 聚氯乙烯PVC期货分析

2.1、2022年大连商品交易所聚氯乙烯注册及免检品牌名单

表五

2.2、2022年聚氯乙烯PVC期货相关调整　

2022年3月1日，大连商品交易所将于2022年3月2日起发布关于聚氯乙烯等四个品种期货合约月均结算价，实施品种：聚氯乙烯、聚乙烯、聚丙烯、铁矿石，每个品种分别展示近月合约和主力合约的越近结算价，自然月第一个交易日起，至该月最后一个交易日止。计算公式：该月第N哥交易日的月均结算价=（∑前N哥交易日的当日结算价）+（第N个交易日的当日结算价*该月剩余交易日数）/该月总交易日数。

2022年4月13日，根据《大连商品交易所风险管理办法》，经研究决定，自4月15日（星期五）结算时起，线型低密度聚乙烯、聚氯乙烯、聚丙烯品种期货合约自交割月份第一个交易日起的套期保值交易保证金水平调整为15%，自交割月份第八个交易日起的套期保值交易保证金水平维持20%不变。如遇上述交易保证金水平与现行执行的交易保证金水平不同时，则按两者中水平高的执行。

2022年4月29日，根据《大连商品交易所线型低密度聚乙烯期货业务细则》《大连商品交易所聚丙烯期货业务细则》《大连商品交易所聚氯乙烯期货业务细则》《大连商品交易所期货交割注册品牌工作办法》等有关规定，公告如下：一、增加金川集团化工新材料有限责任公司的“银驼”牌为聚氯乙烯免检注册品牌。二、增加久泰能源（准格尔）有限公司的“久泰”牌为线型低密度聚乙烯和聚丙烯交割注册品牌。三、增加东莞巨正源科技有限公司的“巨正源”牌和海伟石化有限公司的“海伟石化”牌为聚丙烯交割注册品牌。

2022年6月10日，关于征集聚氯乙烯集团交割仓库的公告，各有关单位：为更好地发挥期货市场功能，服务聚氯乙烯产业，现公开征集聚氯乙烯集团交割仓库，具体要求如下：一、财务要求：集团交割仓库总部注册资本及净资产均不得低于10亿元；分库净资产不低于1000万元。二、分库库容、生产加工量或贸易量要求：分库为仓库的，总库容不低于2万吨，最低保证库容不低于1万吨；分库为厂库的，生产加工量或贸易量不低于20万吨/年。三、其他要求及审批流程按《大连商品交易所集团交割仓库资格审核、年审及现场检查工作办法》（大商所网站首页-法规/规则-交易所规则-其他相关规定）相关规定执行。

2022年9月16日，根据《大连商品交易所指定交割仓库管理办法》《大连商品交易所指定交割仓库资格与监督管理规定》等有关规定，公告如下：一、增加中国外运华东有限公司为线型低密度聚乙烯、聚丙烯及聚氯乙烯指定仓库。二、取消厦门象屿速传供应链发展股份有限公司线型低密度聚乙烯指定仓库资格。三、取消广州华润物流有限公司聚氯乙烯指定仓库资格。四、取消上海中外运张华浜储运有限公司线型低密度聚乙烯、聚丙烯及聚氯乙烯指定仓库资格。

2022年10月21日，根据《大连商品交易所期货交割注册品牌工作办法》《大连商品交易所线型低密度聚乙烯期货业务细则》《大连商品交易所聚丙烯期货业务细则》《大连商品交易所聚氯乙烯期货业务细则》等有关规定，公告如下：1.增加万华化学集团股份有限公司的“WANHUA”牌为线型低密度聚乙烯、聚丙烯及聚氯乙烯免检注册品牌。2.增加蒲城清洁能源化工有限责任公司的“蒲洁能化”牌为线型低密度聚乙烯免检注册品牌。

第三章 聚氯乙烯PVC上下游分析

3.1、2022年国内电石月均价

表六

3.2、2022年原油期货主力合约月均价

表七

第四章 聚氯乙烯PVC产能分析

4.1、2007年-2022年聚氯乙烯PVC产能走势图

图三

2022年中国国内PVC有效总产能2809.5万吨，电石工艺路径的产能有2033万吨，占比在72.36%，乙烯工艺路径的产能有614万吨，占比21.85%。糊树脂产能140.5万吨，占比5.00%，其中青海盐湖22万吨天然气法，占比0.78%。

4.2、2012年-2022年聚氯乙烯PVC产能变化图

图四

　　2022年年内新增加产能97万吨，退出规模为0万吨，净增97万吨。

4.3 2023年聚氯乙烯PVC新增产能明细

表八

第五章 聚氯乙烯PVC进出口分析

5.1、2022年聚氯乙烯PVC进口量价分析

表九

图五

　　2021年1-10月累计进口数量为26.51万吨，同比去年减少6.86万吨。跌幅20.56%，PVC国内供应充足，在整体的塑化板块中进口依存度最小。

5.2、2022年聚氯乙烯PVC进口来源国分析

图六

　　根据最新统计数据显示，2022年1-10月份中国PVC进口中国台湾12.79万吨，占总进口量的48.25%；进口日本6.24万吨，占总进口量的23.54%；进口美国0.55万吨，占总进口量的2.06%。

5.3、2022年聚氯乙烯PVC出口量价分析

表十

图七

2021年1-10月累计出口数量为174.97万吨，同比去年增加30.23万吨。涨幅20.89%，出口量增加减少了国内去库的压力。

5.4、2022年聚氯乙烯PVC出口目的国分析

图八

根据最新统计数据显示，2022年1-10月份中国PVC出口到印度50.42万吨，占总出口量的19.87%；到越南18.19万吨，占总出口量的7.17%；到土耳其9.64万吨，占总出口量的3.80%。

第六章 聚氯乙烯PVC产量、开工率分析

6.1、2022年聚氯乙烯PVC产量分析

表十一

图九

图十

　　2021年1-11月PVC累计产量2016.73万吨，同比去年减少17.28万吨。跌幅8.50%。下半年PVC装置开工率下降。

6.2、2022年聚氯乙烯PVC开工率分析

表十二

图十一

　　2022年国内PVC装置开工负荷有所下降，除去2月份春节影响外，上半年开工负荷尚能维持在8成以上，但2022年PVC期货空配明显，期现两市价格大幅下滑，下半年7月份以后PVC装置开工负荷不断下滑。

第七章 聚氯乙烯PVC表观消费量分析

7.1、2022年聚氯乙烯PVC表观消费量

表十三

2021年1-10月份中国国内PVC表观消费量累计1704.58万吨，同比去年同期累计1746.38 万吨，下降41.81万吨，跌幅2.39%。

7.2、2022年聚氯乙烯PVC进出口依存度

表十四

　　在3P板块中，PVC和PP自给率均较高，尤其PVC对进口依赖很小，反而出口量同比表现可观，从上表可以看出2022年PVC的进出口依存度同比下降明显。

7.3 2022年聚氯乙烯PVC出口占比产量

表十五

第八章 聚氯乙烯PVC产业利润、库存、房地产数据

8.1、2022年PVC利润分析

图十二

表十六

从图表中可以看出，各地区利润较为明显的差异化，其中电石法的利润远远高于乙烯法利润，上半年原油价格一直居于高位不断暴涨，导致乙烯法成本抬升明显。但下半年乙烯法在原油以及单体价格下行后开始好转，2022年上半年3-5月份随着现货价格的不断走高却叠加了电石价格的下行，因此在该时段内氯碱企业单品PVC利润尚可，随着5-6月份的暴跌，开始逐渐陷入亏损中，但西北地区氯碱-电石-电厂一体化利润尚可。自7月份开始电石法企业开始选入不断的大幅亏损中，下半年亏损严重。

8.2、2022年PVC库存分析

图十三

图十四

从整体的库存走势来看，春节前后下游制品企业放假需求减弱1月份出现上升趋势，随着节后企业陆续开工迎来去库化，但去库化表现并不理想，上海疫情爆发后需求被无线推迟。5月下旬开始社会库存开始逐渐累积，并且迭代整个3季度至10月份下旬均处于高位。11月份-12月份后因为价格基本位于低点引发部分抄底行为，库存有所下降。

8.3 2022年房地产数据分析

单位：万平方米

表十七

图十五

第九章 2022年聚氯乙烯PVC产业链大事件

1、中泰化学拟收购美克化工股份

1月16日，新疆中泰化学股份有限公司发布关于筹划重大资产重组的停牌公告，公司股票自2022年1月17日开市起停牌，预计时间不超过10个交易日。公司拟以发行股份及可转换公司债券的方式购买中泰集团等股东持有的美克化工部分或全部股份(不低于29.9%)，并向符合条件的特定投资者发行股份募集配套资金。（来源：中国化工信息网）

2、浙江镇洋年产30万吨乙烯基新材料项目正式开工建设

1月20日上午，浙江镇洋年产30万吨乙烯基新材料项目正式开工建设。乙烯基新材料项目是公司首次上市公开发行募投项目，项目计划总投资19.78亿元，占地面积约155亩，计划于2023年建成投产。（来源：浙江镇洋）

3、印度终止对华PVC胶膜反倾销措施

2022年1月24日，印度财政部税收局发布通报第03/2022-Customs(ADD)号称，终止对原产于或进口自中国的PVC胶膜（PVC Flex Films）的现行反倾销措施。（来源：中国贸易救济信息网）

4、万华化学福建两大项目同日破土动工

2月7日，在省市第一季度重大项目视频连线集中开工活动中，万华化学（福建）作为继烟台与宁波之后第三大生产基地，其年产80万吨PVC（聚氯乙烯）项目、扩建25万吨/年TDI项目于同日开工！（来源：福州日报）

5、天津渤化“两化”搬迁改造PVC项目成功投产

3月8日，近日，中建安装一公司承建的天津渤化“两化”搬迁改造80万吨/年PVC项目成功投产。中建安装承建的天津渤化“两化”搬迁改造80万吨/年PVC项目近日已成功投产并一次产出合格产品，聚氯乙烯反应装置生产能力将达80万吨/年。（来源：中建安装）

6、巴基斯坦对华乙烯基/聚氯乙烯地板启动反倾销调查

2022年5月27日，巴基斯坦国家关税委员会发布第62/2022号案件，应巴基斯坦生产商Asia Vinyl and Rubber Industries于2022年4月1日提交的申请，对原产于或进口自中国的乙烯基/聚氯乙烯地板（Vinyl/PVC Flooring)启动反倾销调查。涉案产品为厚度介于1毫米至5毫米，定尺裁剪成木板状和瓷砖状的乙烯基/聚氯乙烯地板，应用于家庭、商业场所、医疗机构及办公场所，产品的巴基斯坦税号为3918.1000。本案倾销调查期为2021年1月1日至2021年12月31日，损害调查期为2019年1月1日至2021年12月31日。除另行延期外，预计初裁结果将于立案后60日至180日作出。（来源：中国贸易救济信息网）

7、广东省出台塑料污染治理行动方案

8月4日，广东省发展改革委、广东省生态环境厅印发《广东省塑料污染治理行动方案(2022-2025年》)的通知，到2025年，塑料污染治理机制运行更加有效，地方、部门和企业责任有效落实，塑料制品生产、流通、使用、回收、处置全链条治理成效更加显著，白色污染得到有效遏制。

8、盐湖海纳20万吨/年电石装置通过评审

8月9日，盐湖海纳20万吨/年电石装置技术研发服务可行性研究报告评审会召开。项目整体规划为：年产40万吨烧碱、48万吨PVC、95万吨电石、300万吨水泥，项目分两期建设：一期工程建设20万吨/年烧碱、24万吨/年PVC（其中20.5万吨S-PVC、3.5万吨E-PVC、0.5万吨C-PVC）、35万吨/年电石和200万吨/年水泥、14万吨氢氧化镁、10万吨氧化镁。项目总投资为116亿元；其中一期工程投资68.8亿元。来源：现代煤化工合作平台

9、墨西哥对华硬质聚氯乙烯启动反倾销调查

2022年8月12日，墨西哥经济部发布公告，应墨西哥国内企业Industrias Plásticas Internacionales, S.A. de C.V.和Plami, S.A. de C.V.于2022年1月31日提交的申请，对原产于或进口自中国的硬质聚氯乙烯（西班牙语：película rígida de polímero de cloruro de vinilo，rígida de PVC/PVC rígido）启动反倾销调查。涉案产品为增塑剂比重小于6%，聚合其他单体、单层膜的硬质聚氯乙烯卷、片、薄膜及扁条，涉及TIGIE税号3920.49.99项下的产品。本案倾销调查期为2020年10月1日～2021年9月30日，损害调查期为2018年10月1日～2021年9月30日。来源：中国贸易救济信息网

10、巴基斯坦对华乙烯基/聚氯乙烯地板作出反倾销初裁

2022年10月29日，巴基斯坦国家关税委员会发布第62/2022/NTC/VPF号公告，对原产于或进口自中国的乙烯基/聚氯乙烯地板（Vinyl/PVC Flooring) 作出反倾销初裁，初步裁定涉案产品存在倾销，该倾销对巴基斯坦国内产业构成了实质性损害，因此，决定自2022年10月29日起对涉案产品征收36.61%的临时反倾销税，措施有效期为4个月。涉案产品为厚度介于1毫米和5毫米之间，定尺裁剪成木板状和瓷砖状的乙烯基/聚氯乙烯地板，应用于家庭、商业场所、医疗机构及办公场所，产品的巴基斯坦税号为3918.1000。本案终裁预计将于初裁公告发布180日内作出。来源：中国贸易救济信息网

11、镇洋发展30万吨PVC装置汽提塔首吊完成

2022年10月31日，由宁波中天工程有限公司承接的浙江镇洋发展股份有限公司年产30万吨乙烯基新材料项目PVC装罟一汽提塔顺利吊装就位。来源：宁波中天工程

12、聚隆化工40万吨PVC装置第一批PVC合格品成功产出

截至2022年11月22日晚9:30，质量管理部化验结果显示，公司40万吨PVC装置第一批PVC产品九个化验指标，一个合格，一个一等，其余七个全部优等，标志着十年磨一剑的40万吨PVC项目第一批产品成功产出，且质量较好。来源：聚隆化工微视角

13、广西华谊氯碱公司聚氯乙烯树脂产品正式下线

11月30日，广西华谊氯碱公司聚氯乙烯树脂产品正式下线，标志着广西华谊氯碱公司由项目建设正式转入生产运营。广西华谊氯碱公司项目总投资44.52亿元，于2019年11月27日开工建设，2022年11月3日建成中交，11月底主装置投料生产，主要包括30万吨/年烧碱装置、40万吨/年氯乙烯装置和40万吨/年聚氯乙烯装置。聚氯乙烯装置作为华谊钦州基地首个开车的装置，具有里程碑意义，该装置采用上海氯碱自有技术，具有8个136m3聚合釜，包括包括供料、聚合、回收、干燥、包装等单元，以悬浮法工艺生产聚氯乙烯树脂，年产能40万吨，计划生产S-700、S-800、S-1000、M-1000、S-1300、M-1300等4个牌号的6种产品。来源：上海氯碱

来源 | 涂多多数据管理部

裴老师 18519110691

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