聚烯烃：神华提前试水竞拍，市场消化利空，但不宜过度悲观
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节后第二个工作日，在经历假期大幅累库和原油暴跌之下，尽管期货市场周末停盘休市，但神华提前竞拍，试水市场。整体成交情况并不理想：PE来看，今日竞拍量共计1400吨，其中线型1000吨，低压400吨。线性成交148吨，竞拍成交率14.8%；低压无成交，全部流拍。PP来看，今日竞拍量共计2885吨，成交量1307吨，成交率45.30%。
表一
与此同时，国内石化在假期大幅累库之后，昨日库存继续增加3万吨至86万吨，居于年内绝对高位。去库成为当下两油的主要任务，而预期期货市场存在下跌风险之下，聚烯烃部分石化企业率先开启降价模式。
PE方面，两油短期多数维持稳价，节后中油华南、中油西南低压下调50-200元/吨，中油华南线性下调100元/吨。而低压的降价也进一步表明在今年低压产能大幅扩张之下，产品价格压力凸显。而煤企方面在昨日降价20-100元/吨基础上，今日继续全线下调30-100元/吨，其中中煤7042在8220元/吨配送华北，较节前8350元/吨跌130元/吨。
PP方面，两油降价更为积极，中油中石化多数下调50-300元/吨不等。而煤企方面，昨日下调20-70元/吨，今日继续全面走低20-100元/吨。其中宝丰L5E89在7750元/吨华北流向，较节前7800元/吨下跌50元/吨。
对于短期聚烯烃市场来看，短期势必要消化成本转跌和库存累加带来的利空影响。但并不需要过度悲观。一方面，节前在价格相对高位且月末回调背景下，下游多以备足假期所需为主，并不过多囤货。而节后归来，刚需依旧存在。另一方面，特别是PE方面，10月份进入今年来真正的需求旺季。10月份北方棚膜进入需求集中期，订单不断跟进，农膜企业开工率较9月仍有提升空间，预计开工率将环比提升8%-12%左右。而PP来看，无纺布行业因后期天气转凉，卫材等需求保持较好订单，其他品类短期订单情况较9月未见明显变化，依旧支撑市场走货情况。同时，在原油下跌同时，煤炭价格坚挺有涨。昨日陕西榆林区域内多家国有大矿竞拍成交价和民营矿煤价的同步上涨，同时印尼外矿现货资源紧俏，报价与投标价同步上涨。叠加节后国内电厂集中释放补库需求，市场情绪进一步升温，产地周边煤场及贸易商拿货积极，各民营矿调涨较为频繁，幅度以10-20元/吨为主。故聚烯烃整体底部支撑犹存，短期仅以消化利空为主，关注石化去库进度。
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