本周核心观点
本周国内聚丙烯市场先跌后反弹，整体波动空间有限。价格方面，截至本周四国内拉丝主流价格在7430-7600元/吨不等，较上周小幅涨跌20-30元/吨。后市来看：成本端来看：国际油价经历短期持续下行后，后期深化减产仍是大概率事件，后期重点关注OPEC+会议情况，中线原油依旧维持区间震荡运行。12月国内气温仍有下降预期，民用电需求增加，下游电厂日耗有所提升，煤炭库存去库进程将有所加快，预计煤炭价格震荡偏强运行。供给方面：下周京博二线（40万吨/年）、宁波金发一线（40万吨/年）计划停车检修，但燕山二线、独山子三线、中原二线、大连一线等前期停车企业相继复工。且十二月市场供应端扩能密集，PP供应压力依旧存在。需求方面：下游主要行业新增订单难有增量且呈逐步放缓趋势，对于原料需求转弱。投机性需求来看，当下中游库存依旧不高，短线会根据盘面涨跌选择是否建库，关注盘面反弹力度。库存方面：根据往年库存走势来看，鉴于目前石化对于市场需求的把握和对生产安排的有效规划，预计月初两油库存继续维持偏低位运行，对于行情的托底作用将持续发力。综上所述，预计下周国内PP市场呈现震荡运行为主。
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第一章 本周聚丙烯市场回顾
聚丙烯国内市场走势分析
单位：元/吨
图1 聚丙烯指数走势图
聚丙烯美金市场走势分析
本周国内美金PP市场价格继续走低：截至本周四，美金拉丝报870美元/吨，降20-30美元/吨；共聚价格在950-990美元/吨左右，高端价格回落10美元/吨。当前来看，国内 PP市场价格震荡回落，但进口商部分适当跟跌。买盘跟进表现乏力，市场成交多商谈。
表2 聚丙烯美金市场价格变化
聚丙烯期货市场走势分析
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第二章 聚丙烯国内供应分析
近期故障检修装置增多，开工负荷提升困难，降负损失量持续小幅上涨，周内PP整体供应由增转降。周产量在62万吨，较上周63.6万吨下降1.6万吨，降幅2.52%。
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第三章 聚丙烯国内需求分析
聚丙烯下游市场分析
塑编方面：目前工厂订单情况依旧表现一般：大型企业订单量尚可，大型企业订单多6-8天左右；中小型塑编企业订单情况一般，按单生产。下游目前产成品利润不高，工厂刚需补货。随着冬储市场的逐步启动，终端化肥工厂开工提升，陆续开始进行少量的原料储备，但多以集中在大企业为主。
BOPP方面：本周国内BOPP价格趋稳运行，截至本周四华东地区厚膜主流在8700-8900元/吨。原料小幅震荡，膜企新单或适量跟进。
聚丙烯下游企业开工率统计
PP下游行业整体平均开工维持在55.5%，较上周下降1%。其中BOPP、无纺布开工率小幅增加，CPP、透明料下游开工小幅下降。后市来看，无纺布行业因后期天气转凉，卫材等需求保持较好订单，其他品类短期订单情况较前期未见明显变化，远期新单依旧存在压力。
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第四章 聚丙烯上游市场分析
甲醇走势分析
成本方面：近期煤炭价格在高库存的压制下稳中偏弱，持货商低价出货情况增多，业者心态欠佳，但考虑到进入12月份以后，随着寒潮的来临，电厂和非电企业也存在补库需求，采购需求或有所释放，一定程度上或支撑煤炭价格止跌企稳。供应方面：目前场内部分气头装置已如期停车，青海中浩，甘肃刘化，云南云维，泸天化的装置停车中，延长中煤装置于11月20日降负运行，后期仍有气头装置停车，局部地区市场供应存在缩减预期，加之受冬季限气以及环境污染等因素影响，甲醇内地市场开工或存下滑预期。港口方面来看，近期，进口船货抵港量始终维持较高水平，12月份以后，伊朗地区部分甲醇装置存检修计划，届时国内甲醇进口量存缩减预期，但整体进口量缩减幅度不大，预计12月份进口总量依旧保持在125万吨左右。需求方面：目前下游烯烃整体开工维持相对高位，随着前期检修装置的重启并运行稳定，局部地区下游对甲醇需求量表现向好，但传统下游市场受天气的转凉影响，部分下游消费淡季特征逐渐凸显，市场开工或有所受限，短期内需求的弱势依旧是拖累市场价格上涨幅度的主要因素。目前来看，目前市场仍处博弈阶段，预计短期甲醇市场价格延续区间震荡走势，中长期来看，进入12月以后，成本端煤炭价格仍给予甲醇一定支撑，但考虑到终端下游市场需求存在减弱预期，需求端难有明显好转，需求的弱势依旧是拖累市场走势的主要因素，预计12月份甲醇市场或维持低位震荡的走势，后期还需密切关注原油、煤炭价格、场内装置运行情况以及下游需求跟进情况。
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第五章 聚丙烯走势预测
成本端来看：国际油价经历短期持续下行后，后期深化减产仍是大概率事件，后期重点关注OPEC+会议情况，中线原油依旧维持区间震荡运行。12月国内气温仍有下降预期，民用电需求增加，下游电厂日耗有所提升，煤炭库存去库进程将有所加快，预计煤炭价格震荡偏强运行。供给方面：下周京博二线（40万吨/年）、宁波金发一线（40万吨/年）计划停车检修，但燕山二线、独山子三线、中原二线、大连一线等前期停车企业相继复工。且十二月市场供应端扩能密集，PP供应压力依旧存在。需求方面：下游主要行业新增订单难有增量且呈逐步放缓趋势，对于原料需求转弱。投机性需求来看，当下中游库存依旧不高，短线会根据盘面涨跌选择是否建库，关注盘面反弹力度。库存方面：根据往年库存走势来看，鉴于目前石化对于市场需求的把握和对生产安排的有效规划，预计月初两油库存继续维持偏低位运行，对于行情的托底作用将持续发力。综上所述，预计下周国内PP市场呈现震荡运行为主。
来源 | 涂多多数据管理部
陈彬 15269345060
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