国际油价跌势难止 “九连跌”并非空穴来风

自11月14日24时国内成品油限价下调后，国际油价仍未呈现出反弹走势，反倒是继续震荡下滑。受此影响，新计价周期的原油变化率继续负向下滑，国内成品油限价“九连跌”或将如约而至。
进入新计价周期以来，虽然市场有消息称俄罗斯将与OPEC国家联手保油价不再继续下跌，但由于市场上利好因素较小，国际油价还是呈现出了习惯性的下跌。受此影响，测算的原油变化率继续下滑，截至11月18日收盘已经跌至了-4.80%，相对应的成品油限价下调幅度在230元/吨。虽然距离本次成品油调价窗口开启仍有7个工作日的时间，但在当前国际油价难以大幅上涨的情况下，“九连跌”的出现仍是大概率事件，而且本次的跌幅有可能会比上一次下调幅度更大。

精炼铜产量增量明显 消费增量黯然失色
2014年，铜市命途多舛，截至11月17日，LME铜较年初下跌10.19%，上海现货铜较年初下跌7.96%。抛却其他外在因素影响，但看基本面短期令铜价上行无望。供给方面，在铜冶炼产能扩张以及高额加工费的刺激下，铜市的供应压力将逐步加大，四季度往往是精铜产量的高峰，10月份国内精炼铜产量在刷新历史的道路上再度前行，达到732746吨，同比大增13.6%。1-10月份精炼铜产量达到637万吨，同比去年增加97万吨。需求来看，根据监测的数据显示：1-10月份汽车用铜量较去年增加约3万吨；1-10月份，房地产用铜量较去年增加约8万吨；1-9月份四大家电行业较去年增加约6.6万吨，根据已有数据，1-10月份几大下游行业累计铜消费量增加约17-18万吨（电线电缆行业未纳入统计）。对比同期增加的产量，消费增长量略显暗淡。

产销两不旺 短线华东淘汰鸡市场难有改观
2014年蛋鸡存栏量偏少，且蛋价高位，支撑淘汰鸡价格，近期华东淘汰鸡主流价格维稳，在5.80-6.00元/斤。受蛋价支撑，养殖户惜售，淘汰鸡货源不足，经销商收货困难。目前高价位下，食品厂及屠宰企业采购积极性较差，部分食品厂以817暂时代替淘汰蛋鸡。据了解目前因冻品需求疲弱，走货受阻，部分食品厂及屠宰企业暂停收购，导致淘汰鸡市场出现产销两淡的局面。随着冬季到来，南方需求将好转，淘汰鸡销量或有改观。预计近期淘汰鸡价格震荡盘整为主，价格维持在5.80-6.00元/斤。

豆粕后市预期供应宽松　价格进入下行通道
上周末豆粕价自沿海开始下滑，上周五国内重要油厂平均价格3478元/吨，至本周二国内平均价格下滑至3414元/吨，跌64元/吨，跌幅1.8%。华东地区开机率较高，中旬前后国内油厂将陆续有大豆抵达，库存补充后，油厂的开工率也或将出现明显的提高。另外南美大豆库存销售价格低于美国大豆，隔夜美盘下行。后期大豆供应充足预期，预计近期豆粕现货价格跟跌不跟涨明显，价格继续走低。

需求持续低位 猪价上涨乏力
目前虽然生猪存栏量低于去年同期，但价格也较去年同期下跌10.37%。近期生猪市场延续弱势，也使得业者对后市能否上涨产生了质疑。造成行情弱势的主要因素在于需求疲软，各地去库存化缓慢，部分地区冻品库容比例均在50%以上，有的甚至超过100%。供需失衡，因此预计短期猪价难涨。